111퍼센트 외감

총평

2024–2025년 매출이 322억 → 1,058억 → 1,376억으로 4배 이상 점프하며 영업이익률 18.5%까지 회복. 모바일게임 본업이 정상 궤도에 들어선 가운데, 광고선전비 514억 + 플랫폼 수수료 419억이 영업비용의 83%로 전형적인 모바일게임사 비용 구조. 당기에는 1,911억원 규모 토지·건물(성수동 사옥)을 신규 취득하며 시설자금대출 1,399억을 일으켰고, 동시에 100% 모회사 슈퍼패스트로 647억(중간 350억 + 처분 297억) 배당, 배당성향 226%로 누적이익을 윗집에 회수. 전기에 인식된 828억 순이익의 대부분은 자회사 슈퍼센트 지분 매각 차익(872억)이었고, 당기에도 처분 잔여분(256억)이 영업외에 잡혀 사업 포트폴리오 정리가 마무리 국면.

실적·성장

• 매출 1,376억 (전기 1,058억, +30%) — 2023년 322억 저점 대비 약 4.3배. 영업이익 255억 (전기 52억, 약 5배), 영업이익률 18.5%.
• 당기순이익 286억 (전기 828억). 전기는 슈퍼센트 지분 매각 872억이 영업외에서 인식된 일회성 비중이 컸음. 당기에도 지분법주식처분이익 256억이 영업외수익 302억의 대부분.
• 본업(영업이익) 기준으로 보면 +387% 점프 — 일회성 제거 후의 실질 회복이 가파름.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조: 모바일게임 단일 영업수익 1,376억. 부문/타이틀별 분해는 공시 미상(게임사 일반기준 회계, 사업부문 주석 없음). 운빨존많겜 등 자체 IP가 캐시카우로 추정.
• 비용 구조 (영업비용 1,121억, 매출의 81%):
• 광고선전비 514억 (37%) — 전기 396억 대비 +30%. 유저획득(UA)에 매출 성장의 상당 부분이 재투자된 구조. 매출 대비 37%로 모바일게임 평균(20~40%) 상단.
• 지급수수료 419억 (30%) — 구글·애플 인앱결제 수수료 + 플랫폼 비용. 매출의 30%로 글로벌 30% 룰과 정확히 일치.
• 급여 56.6억 (전기 170.5억, -67%) — 큰 폭 인력 슬림화. 매출은 늘었지만 인건비는 1/3로. 1인당 생산성 극적 향상 또는 외주·자회사 이전.
• 경상연구개발비 68억(전기와 유사), 지급임차료 21억, 감가상각 7.5억.
• 복구비용 6.4억(전기 0) — 신규 사옥 이전 따른 임차원복 추정.
• 대손상각비 환입 -19억 — 매출채권 충당금 환입(전기 19.9억 → 당기 0.9억).
• 수익성 변화의 원인: 광고비·수수료가 매출에 거의 정률 연동(합산 매출의 68%)되는 구조에서, 고정비(인건비) 67% 절감이 영업이익률 점프의 결정적 드라이버. 매출 증가는 광고 효율 또는 신규 작품 성과로 추정.

자금·자본

• 1,911억 부동산 신규 취득 — 토지 1,386억 + 건물 526억. 사옥 매입. 차량·비품·시설장치 잔액은 13억 수준.
• 시설자금대출 1,399억 (국민 750억·우리 299.7억·농협 350억, 이자율 3.20% 균일). 토지·건물에 채권최고액 1,680억의 근저당. 모회사 슈퍼패스트가 연대보증.
• 정기예금 210억(전기 250억), 사용제한(임대보증금 질권) 10.4억. 부채 1,517억 중 거의 전부가 위 차입금.
• 이익잉여금 1,085억 → 1,021억. 배당 647억 지급(배당성향 226%) — 1주당 1,486.4만원 × 2,000주. 100% 모회사로 자본 환원.
• 이자비용 12억(전기 0.9억) — 차입금 영향으로 향후 연 45억 안팎 발생 예상.

주주·지배구조

• 슈퍼패스트 주식회사 100% (2,000주). 자본금 1천만원으로 명목상 매우 작음 — 잉여금 1,021억과의 격차가 실질 자본 규모.
• 모회사로부터 시설자금대출 연대보증 수취 / 모회사에 자금대여 잔액 34억(당기 대여 270억·회수 236억) — 그룹 내 양방향 자금 흐름.

특수관계자 거래

• 모회사 슈퍼패스트와의 자금 거래가 두드러짐: 당기 대여 270억·회수 236억·매출 1.7억·매입 9.6억.
• 종속기업 리치에일리언: 매출 4.3억·기타수익 11억·대여금 10억·구글 광고비 전액 지급보증(우발부채).
• 슈퍼매직 채권 36억 중 11.3억 대손충당금 — 자회사 부실 누적.
• 매도가능증권 리치에일리언 20억 손상차손(장부가 0), 슈퍼매직 장부가 0.
• 기타 특수관계자: 쭈·프롬마스(구 에일리언오더즈)·잭퀸킹·문화인들·슈퍼패스트인베스트먼트·포스트레전드·슈퍼리스트 등 그룹사 다수와 거래.

리스크·우발부채

• 1,400억 부동산 담보 차입금 — 이자율 3.20%로 양호하지만, 게임 매출 변동성 대비 고정자산 비중이 급증. 자산 2,834억 중 토지·건물이 1,908억(67%).
• 종속기업 리치에일리언 구글 광고비 전액 지급보증.
• 광고비 의존도 높음(매출의 37%) — UA 효율 악화 시 영업이익률 빠르게 하락 가능.
• 자회사 슈퍼매직·리치에일리언 부실(전액 손상) — 추가 출자·대여 시 회수 불확실.
• 외화자산(USD 약 132억 환산) 대비 외화부채(약 55억) — 환익스포저 순익형.

감사 의견

• 삼일회계법인, 적정의견(일반기업회계기준, 2026-03-31).
• 전기는 다른 감사인이 감사(적정의견) — 당기 감사인 교체. KAM 미적용(중소기업 회계처리특례 적용 기업).