액션파워 외감

총평

음성 AI(STT/대화·요약) 솔루션 기업 액션파워의 2025년 매출은 31.2억으로 전년(14.4억) 대비 +117% 점프. 영업적자는 55.2억 → 15.4억으로 대폭 축소되며 손익 개선 궤도. 인건비·광고선전비를 큰 폭으로 줄이는 동시에 매출이 두 배 이상 증가한 효율 개선이 확인되지만, 누적결손금이 151억으로 자본금 2.5억 대비 매우 큰 규모. 2024년 우선주 8,588주 발행으로 자금 보강 후 2025년 비용 통제에 들어간 그림 — 본업 성장 + 비용 다이어트의 전형적 후기 스타트업 턴어라운드 진입 신호.

실적·성장

• 매출 31.2억 (전기 14.4억, +117%).
• 판매비와관리비 46.6억 (전기 69.5억, -33%) → 영업손실 15.4억 (전기 55.2억, 적자폭 -72%).
• 이자비용 0.7억, 국고보조금수익 1.7억 등 영업외 반영, 당기순손실 14.4억 (전기 54.9억).
• 누적결손금 151.1억 → 자본금 2.5억 대비 결손금이 약 60배 — 자본잉여금에 의존.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조: 매출원가 0원으로 표시 — 일반기업회계기준 하에서 용역/SaaS 매출을 매출원가 없이 판관비로 비용을 모두 처리하는 구조. 매출액의 100%가 매출총이익으로 잡힘. 부문/고객 매출 공시 없음.
• 비용 구조: 판관비 46.6억 중 지급수수료 12.8억(전기 11.1억, 외주·클라우드·API 비용 추정), 급여 14.4억(전기 25.4억, -43%), 경상연구개발비 5.3억(전기 7.3억), 광고선전비 2.9억(전기 7.6억, -61%), 감가상각비 2.7억(전기 4.0억), 지급임차료 2.9억. 인건비 합계(급여+퇴직+상여+복리후생) 약 16억으로 판관비의 35%.
• 수익성 변화: 매출 +16.9억 증가 + 판관비 -22.9억 감축 = 영업적자 약 40억 개선의 폭. 인력 슬림화(급여 -11억)와 마케팅 축소(-4.7억)가 핵심 동인.

자금·자본

• 자본금 2.5억(보통주 27,786주 + 우선주 22,483주, 액면 5,000원).
• 2025년 우선주 8,588주 유상증자 (자본금 +0.43억). 자본잉여금 규모는 본 보고서에 명시 안됨이나 결손금 흡수에 사용되는 구조.
• 차입금 합계 22억 — 단기 2억(하나) + 장기 20억(하나, 2026년 만기, 유동성 대체). 전액 기술보증기금 보증.
• 현금성자산 41.7억 (전기 14.2억) — 우선주 증자로 현금이 28억 정도 늘어남.
• 국고보조금 수익 1.7억 인식.

주주·지배구조

• 보통주: 조흥식(공동대표) 21.6%, 이지화 21.6%, 손병준 3.1%, 최환석 2.4% — 창업진 합산 55%.
• 우선주: 스페이스타임-BNK 메타버스 6.3%, 에프티 4차산업 1호 6.6%, 스프링캠프 초기전문 5.9%, 하나디지털트랜스포메이션 4.7%, 하나테크밸류업 2호 4.2% — 하나금융 계열 펀드 두 곳이 합쳐 8.9%.

특수관계자 거래

• 특수관계자는 주요주주뿐, 거래·채권·채무 없음.
• 주요 경영진 보상 별도 공시 없음 (중소기업 회계처리 특례 적용).

리스크·우발부채

• 자본금(2.5억) 대비 누적결손금(151억) 비율이 극단적. 자본잉여금에 의존하는 구조 — 다음 라운드 또는 매출 점프 없으면 자본총계 음전 가능. (재무상태표가 노출 안됨 — 보고서 본문상)
• 차입금 22억 전액 기술보증기금 보증 의존.
• 서울보증보험 이행보증 9.6억.
• 소송 등 우발채무 없음.

감사 의견

• 적정의견 (회계법인 창천, 2026년 3월 13일). 전기는 서율회계법인 적정의견.
• 일반기업회계기준 + 중소기업 회계처리 특례 적용 (이연법인세, 주식기준보상 등 일부 회계처리 면제). KAM 별도 강조 없음.