아모텍 KOSDAQ

총평

아모텍은 칩 바리스터·EMI필터 등 세라믹 칩 부품, 안테나 부품, BLDC 모터를 만드는 전자부품 코스닥 기업(대표 김병규)으로, 2025년(제32기)에 2년간의 대규모 적자에서 확실하게 흑자 전환했다. 매출은 2,537.7억(+10.6%)으로 회복했고, 영업이익은 전년 -239억에서 +55억으로 전환, 당기순이익도 -198억→+79억으로 돌아섰다. 핵심은 매출원가율의 극적 개선(96.1%→84.3%)으로, 적자를 키우던 원가 구조가 정상화된 것이다. 전장(자동차)·AI·통신향 부품 수요 확대 기대로 2026년 6월 주가가 급등하며 투자경고종목으로 지정되기도 했다. 신성장 축은 자체 소재 기술 기반 MLCC 양산이다.

실적·성장

• 매출: 2,537.7억 (전기 2,294.4억, +10.6%; 전전기 1,868.1억). 3년 연속 외형 성장
• 영업이익: 55.1억 (전기 -239.0억, 전전기 -259.7억) — 흑자 전환
• 당기순이익: 79.2억 (전기 -197.9억, 전전기 -146.8억) — 흑자 전환
• 매출총이익이 88억→399억으로 폭증한 것이 흑자 전환의 본질. 영업외에서도 기타이익 107억(금융수익 61억 포함)이 순이익을 키웠다

사업 분석 (매출·비용 구조)

매출 구조 (부문별, 제32기) - 안테나 부품 약 1,011억 (전사 최대): Bluetooth·GPS Chip Antenna, NFC/MST 결제 안테나 등. 수출 비중 높음(853억). 전년 946억 대비 성장 - BLDC 모터 약 788억: 자동차 전장용(In-Car sensor motor, 배터리 쿨링팬, LED 헤드라이트 쿨링팬, EWP 등)이 성장 견인. 내수(442억)가 수출(346억)보다 큼. 전년 702억 대비 성장 - EMC(세라믹 칩) 약 459억: 칩 바리스터·EMI필터(ESD/전자파 보호). 전년 330억 대비 +39% 회복 - 기타전자부품·재료·용역 합산 약 130억 - 제품매출이 전체의 93.5%. 매출의 다수가 수출

비용·수익성 - 매출원가 2,138.6억(원가율 84.3%, 전년 96.1%에서 대폭 개선) — 흑자 전환의 핵심 동인 - 판관비 344.0억(판관비율 13.6%). 경상연구개발비 111.2억이 판관비 최대 항목, 지급수수료 34.6억 - R&D: 매출의 7.0%인 178억 지출(자산화 55억·정부보조금 12억 차감 후 111억 비용처리). 전년 7.6%, 전전기 9.8% - 영업외: 금융비용 103억(차입금 이자 부담)이 여전히 크나, 기타이익·금융수익이 이를 상쇄

자금·자본

• 납입자본금 73.1억(보통주 14,615,109주). 차입금+리스부채 1,249.3억, 순차입금비율 59.0%로 부채 부담이 상당함
• 단기차입금 580.7억, 장기차입금 121.3억 등. 금융비용이 영업이익을 압박하는 구조
• 신규사업: 자체 세라믹 소재·공정 기술 기반 MLCC 양산 본격화 — AI/통신/반도체/전장향 고신뢰성 제품으로 확대 계획

주주·지배구조

• 최대주주 김병규 대표이사 18.19%(2,658,000주). 특수관계인 포함 약 27.8%(배우자 이혜란 4.76%, 임원 조원복 4.43% 등)
• 나머지 72.2%는 기타 주주. 무의결권 배당우선 전환주식 발행 근거를 정관에 보유

종속·관계사

• 중국·베트남 생산법인(산동/청도/상해 아모텍전자, 아모비나 등) 보유. 원재료를 아모그린텍·아모센스 등 계열사로부터 상당 부분 매입(안테나 부품 33%, BLDC 모터 21.6%) — 아모 계열 수직 공급망

감사 의견

• 다산회계법인, 적정의견(별도·연결 모두). 당기 핵심감사사항(KAM)은 매출의 발생사실(전기는 재고자산평가충당금 인식)
• 감사인은 제31기에 정진세림→다산으로 변경(외감법상 재무기준 미달에 따른 변경). 내부회계관리제도도 적정