에이티넘인베스트먼트 KOSDAQ

총평

1988년 설립된 국내 1세대 벤처캐피탈로, 운용자산(AUM) 약 1.86조원으로 thebell 기준 업계 4위다. 2025년 영업수익 706억·영업이익 320억·순이익 251억으로 전년(영업이익 135억) 대비 실적이 크게 반등했는데, 성과보수(263억)와 조합지분법이익(192억)이 동시에 늘어난 결과다. 2023년 결성한 8,600억 규모 '에이티넘성장투자조합2023'을 주력으로 2025년 한 해 33개사에 1,745억 투자·3,119억 회수하며 활발한 회수 사이클에 진입했다. 부채비율 10%, ROE 13%로 재무구조가 매우 견조하다.

실적·성장

• 영업수익: 2025년 706억 (2024년 517억, 2023년 1,358억). 2023년이 이례적으로 높았던 것은 대형 성과보수·지분법이익 인식 때문이며, VC 특성상 펀드 회수 시점에 따라 연도별 변동이 큼.
• 영업이익 320억 (2024년 135억, 2023년 248억), 순이익 251억 (2024년 108억). 영업수지율 182.9%로 전년 135.3% 대비 크게 개선.
• ROE 13.0%(2024년 5.9%), 부채비율 10.1%(2024년 18.7%).

사업 분석 (수익·비용 구조)

• 수익 구조: 영업수익의 95%가 투자조합수익(670억) — 관리보수 215억, 성과보수 263억, 조합지분법이익 192억. 성과보수·지분법이익이 회수 성과에 연동돼 실적 변동성의 핵심.
• 비용 구조: 일반관리비 261억(전년 274억)이 영업비용의 대부분(성과급 포함 인건비 중심). 주요 경영진 보상 45억.
• 운용 현황: 4개 조합 약 1.86조 운용. 2025년 투자 1,745억(딥테크 728억·바이오헬스 429억·서비스플랫폼 401억·콘텐츠IP 187억), 회수 3,119억. 2023조합 회수배분 24.5%, 2018조합 84.4%, 뉴패러다임 213% 완료.

시장 포지션

• 2025년 VC AUM 순위(thebell): 1위 한국투자파트너스 3.67조, 2위 SBVA 2.29조, 3위 KB인베스트먼트 2.17조, 4위 에이티넘 2.06조, 5위 IMM인베스트먼트 1.97조.
• 중기부 창업투자회사 평가 연속 최우수등급.

주주·지배구조

• 최대주주 (주)에이티넘파트너스(지주, 설립 이래 변동 없음). 각자대표 신기천·이승용.
• 자기주식 200.5만주(4.18%) 보유 — 2021·2023년 SK증권 신탁계약으로 200만주 취득, 주가안정·주주가치 목적 계속 보유.

리스크·기타

• 차입금 없음(이자율위험 무). 환위험(USD 등 해외투자)·지분상품 가격변동위험에 노출.
• 미국·싱가포르 거점 운영. 계열사 간 직접 거래는 없음(조합 관리·성과보수 수취가 특수관계자 거래의 실체).
• 감사의견: 외부감사 대상(KOSDAQ)으로 사업보고서에 감사의견 포함.