브레이브모바일 외감

총평

생활서비스 전문가 매칭 플랫폼 '숨고' 운영사. 2025년 매출 720억(+15%)·영업이익 182억(영업이익률 25%)으로 고수익 구조에 진입했고, 당기순이익 196억으로 누적결손(전기말 △149억)을 단번에 털고 차기이월 이익잉여금 +46억으로 전환했다. 핵심 비용은 광고선전비 231억으로 영업비용의 43%를 차지하지만 전년(256억)보다 줄었고, 매출이 늘면서 마케팅비를 줄여도 성장하는 영업레버리지가 작동했다. 2024년 사모펀드(아크앤파트너스 계열) 인수 후 지배구조가 미국 모회사 SOOMGO, INC.에서 국내 아크살롱 유한회사로 바뀌었고, 2025년 두 차례 RCPS 발행으로 자금을 추가 조달했다. 삼일회계법인 적정의견.

실적·성장

• 영업수익 720억(전기 624억, +15%). 대부분 수수료수익 714억으로, 플랫폼 중개 수수료가 사실상 전부. 기타매출 5억.
• 영업이익 182억(전기 137억, +33%) — 매출 증가율(15%)을 영업이익 증가율(33%)이 크게 상회. 영업이익률 25%로 플랫폼 비즈니스 중 드물게 높은 수익성.
• 당기순이익 196억(전기 141억). 법인세 2.4억만 반영(이월결손금 효과로 추정), 영업외수익(이자수익 15억 등) 가세.
• 전기이월 결손금 149억을 당기순이익으로 흡수, 차기이월 미처분이익잉여금 +46억으로 흑자 누적 전환.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조: 수수료수익이 영업수익의 99%. 전문가-고객 매칭 시 발생하는 견적/연결 수수료가 단일 수익원. 부문·지역별 분해는 미공시.
• 비용 구조 (영업비용 538억):
• 광고선전비 231억(영업비용의 43%) — 압도적 최대 비용. 전년 256억 대비 25억 감소. 신규 고객·전문가 유입을 위한 마케팅 의존도가 여전히 절대적.
• 지급수수료 137억(PG·결제·외부용역 추정), 인건비성(급여 102억+상여 10억+퇴직 11억+복리 6억) 약 129억.
• 지급임차료 17억(전기 9억 대비 2배), 외주용역비 7.5억(전기 1.6억) 등 일부 고정비 증가.
• 수익성 변화 원인: 매출이 96억 늘고 광고선전비를 25억 줄이면서 영업이익이 점프. 마케팅 효율 개선 + 매출 성장이 동시에 작동한 전형적 영업레버리지 구간.

자금·자본

• 자본금 명목상 379만원(액면 100원), 보통주 15,269주 + 우선주 22,659주 구조.
• 2025년 신규 RCPS 발행: 제6종(1,232주, 2025.1.17)·제7종(1,459주, 2025.8.23), 발행가 주당 567만원대. 지배기업 아크살롱이 당기 현금출자 66억 단행.
• 다수 종류주(제1~7종 상환전환우선주) 존재 — 발행가 대비 연복리 3~8% 상환조건. 향후 IPO 또는 상환 이벤트 시 자금 부담 요인.
• 누적결손 해소로 재무 체력은 개선됐으나, 상환권부 우선주가 부채화될 잠재 리스크는 잔존.

주주·지배구조

• 최대주주: 아크살롱 유한회사(사모펀드 아크앤파트너스 계열). 전기말 지배기업이던 SOOMGO, INC.(미국 모회사)는 당기 중 최대주주 변경으로 특수관계 제외 — 2024년 PE 경영권 인수의 회계적 마무리.
• 종속기업: (주)마고퍼포먼스(구 요즘라이프) 지분 100%.
• 임직원 주식매수선택권 4차례 부여(행사가 주당 567만원), 당기말 잔여 1,633주. 단, 내재가치 0원으로 평가.

특수관계자 거래

• 지배기업 아크살롱으로부터 현금출자 66억 수령(증자).
• 기타특수관계자 아크앤그로쓰 유한책임회사에 지급수수료 6억(전기 2억) — PE 운용사 측 용역수수료로 인수 후 증가. 일감/관리보수성 거래로 모니터링 대상.
• 종속기업 마고퍼포먼스에 단기대여 3.6억(이자율 연 4.6%, 당기 이자 11.5백만원) — 자회사 운영자금 지원성.

리스크·우발부채

• 안전결제서비스 관련 서울보증보험 이행지급보증 25.4억 — 에스크로/안전결제 구조상 정상적 영업 우발부채.
• 상환전환우선주(제1~7종)의 상환청구 가능 구간 도래 시 현금 유출 가능성.
• 마케팅비 의존도(영업비용 43%)가 높아, 광고 효율이 꺾이면 수익성 변동성 큼.
• 계속기업·자본잠식 관련 특이사항 없음.

감사 의견

삼일회계법인, 일반기업회계기준 기준 적정의견(2026.3.16). 별도 핵심감사사항(KAM) 기재 없는 비상장 외감 보고서.