클래시스 KOSDAQ

1. 감사의견 · 헤드라인

• 제11기(2025년) 감사인 한영회계법인 / 적정의견 (별도 및 연결). 계속기업 관련 불확실성 없음, 강조사항 없음.
• 핵심감사사항(KAM): 영업권 손상평가 — 2024년 (주)이루다 흡수합병으로 인식한 영업권의 회수가능액 추정 적정성.
• 감사인은 전기(삼덕회계법인) → 당기 한영회계법인으로 외감법상 지정감사 3개년(2025~2027) 선임.

2. 지배구조 · 주주

• 최대주주: BCPE Centur Investments, LP (베인캐피털 PE) 54.16% (전기 60.16% → 일부 매각으로 지분 축소).
• 정성재 및 특수관계자 13.48%, 자사주 0.54%, 유통 31.82%.
• 2025.12.22 백승한 대표이사 사임, 정관 변경으로 집행임원제 도입, 최윤석 대표집행임원 취임.
• 특수관계자 거래: 별도 매출·매입·자금대여 없음 (지배·종속간 거래 제거 후 잔여 거래 없음).

3. 연결 구조 · 종속회사

• 종속기업 5개: Skederm Inc.(미국, 화장품), Skederm Shanghai(중국, 화장품), Classys Japan(일본 직판, 100%), (주)엔슨(국내 의료기기 51%), Classys Brasil Ltda.(2025.10 신규 설립).
• 종속기업 손익: Classys Japan 매출 4.2억원 / 순손실 13.2억원 (직판 초기 적자), (주)엔슨 매출 54.4억원 / 순이익 1.3억원 (전기 손실 → 흑전).
• 2026.3월 브라질 JL Health Participacoes 인수 완료 (182.7억원), 남미 직판 체제 전환.

4. 자본 구조

• 자본금 66.3억원 (액면 100원 × 65,505,659주), 2024년 자기주식 777,183주 소각 + 이루다 합병신주 1,506,140주 발행.
• 2026.2.27 추가 자기주식 270,000주 소각 결정.
• 코스닥 상장사 (KOSDAQ 214150), MSCI ESG 'A', KCGS 'A+' 등급.

5. 사업 · 리스크

• 미용 의료기기 (슈링크·볼뉴머·쿼드세이) + 화장품/홈케어. 세계 80여 개국 대리점망 + 일본·브라질 직판 전환 중.
• 핵심 자산: 2017년 코스닥 상장 후 2021~2022년 본사 사옥 1,250억원 매입(역삼동), 2022년 송파 자산 600억원 매각.
• KAM 리스크: 이루다 합병으로 발생한 영업권 손상 (실적 부진 시 손상차손 가능성), Japan/브라질 직판 초기 적자 부담.

총평

베인캐피털이 최대주주인 코스닥 미용 의료기기 사업의 정상기업. 적정의견·계속기업 우려 없음. 직판 전환(일본·브라질)과 이루다 합병 영업권이 주요 회계 모니터링 포인트.