코인원 외감

총평

국내 가상자산거래소 3위 코인원의 2025년 결산. 매출 455억(+3%)으로 정체 국면이지만 영업적자 -63억으로 적자가 굳어진 모습. 다만 법인세 환급 40억과 일부 영업외 손익 덕에 당기순이익은 흑자(+27억, 전년 156억). 자본총계 819억으로 견조하나 자산은 3,318억→2,699억으로 축소 — 주로 회원예치금(원화/가상자산) 감소가 반영된 결과. 지배구조는 더원그룹 34.3% + 컴투스홀딩스/플러스 합산 38.4% + 창업자 차명훈 19.1% 구조. 최근 한국투자증권·OKX의 창업자 지분 인수 검토 보도가 있어 2026년 지배구조 변동 가능성이 주요 이벤트.

실적·성장

• 매출 455억(전년 442억, +3%) — 거래 수수료·출금 수수료 의존.
• 영업이익 -63억(전년 -61억) — 적자 폭 유사하게 지속.
• 당기순이익 +27억(전년 +156억). 전년 대비 급감했지만 흑자 유지. 핵심은 법인세수익 40억(미환류소득 환급 경정청구).
• 가상자산 평가에서 손실 84.7억 인식 (BTC 가격 1.42억→1.28억, ETH 509→434만 등 주요 코인 약세) — 영업외비용 부담.

사업 현황

• 가상자산 매매·중개업이 본업. 거래소 coinone.co.kr 운영.
• 2025년 신규: 코인빌리기 서비스(가상자산 대여) 런칭, 투자가상자산(대여·운용) 137억 신규 인식 — BTC·USDT 중심. 단순 거래소를 넘어 운용 수익화 시도.
• 스테이킹 서비스도 운영. 실명계좌 제휴는 카카오뱅크.

자금·자본

• 자본금 7.42억(보통주+우선주), 주식발행초과금 15.5억, 미처분이익잉여금 489억 — 누적 흑자 기조.
• 이용자보호준비금 300억 별도 적립(2024년 7월 시행 가상자산이용자보호법 제8조 대응). 해킹·전산장애 대비용.
• 현금성자산 1,954억 중 회원예치금 1,833억(카카오뱅크 실명계좌 분리예치), 손실보전금 30억 사용제한.
• 차입금 없음(특수관계자 차입거래도 없음). 회원이 위탁한 가상자산 2조 7,447억은 자산 불인식(고객 자산).

주주·지배구조

• 지배기업: ㈜더원그룹 34.30%
• 컴투스홀딩스 21.95% + 컴투스플러스 16.47% = 컴투스 계열 합계 38.42% (유의적 영향력)
• 차명훈 대표 19.14%, 기타 8.14%
• 자기주식: 보통주 53,066주 + 우선주 97주 이익소각 처리.
• 외부 보도(2026.5): 한국투자증권 + OKX가 창업자 지분 약 20%씩 공동 인수 검토 — 향후 지배구조 재편 시그널.

특수관계자 거래

• 거래 자체는 소액. 관계기업 ㈜코드에 비용 1.6억(전년 1.3억), ㈜트레져러 비용 0.01억 수준.
• 주요경영진 대여금 750백만원 신규 발생 (전기 200백만원에서 950백만원으로 확대). 회수 절차 모니터링 필요.
• 기타 채권 9.4억 — CGEX Ltd. Malta(특수관계자) 대상으로 전기·당기 동일하게 잔존.
• 컴투스홀딩스 발행 가상자산을 회원위탁 형태로 보관 중(소액, 1.75백만원) — 제3 가상자산사업자에 위탁.

리스크·우발부채

• 계류 소송: 피고 4건 18.1억(손해배상청구 등), 원고 2건 28.0억(부당이득금반환 등). 결과 예측 불가로 충당부채 미설정.
• 시장 리스크: 거래대금 급감 환경 지속 시 수수료 매출 직격. 동종업계 코빗·고팍스도 적자.
• 규제 리스크: 가상자산이용자보호법(2024.7) 본격 시행에 따른 준비금·내부통제 비용 부담. 보도상 FIU와 일부 거래소 간 영업정지·과태료 관련 소송전 진행 중.
• 회계 정책 리스크: 가상자산 회계처리에 일반기업회계기준 명시 규정 없음 — 감사인이 강조사항으로 명시.
• 매도가능증권 ㈜센트비 30억 손상(전기 대손제각) — 투자 포트폴리오 일부 부실화.

감사 의견

• 적정의견 (안세회계법인, 2026.3.12).
• 강조사항: 가상자산 회계처리에 구체적 규정이 없어 자체 회계정책 개발·적용 중이라는 사실을 이용자가 유의해야 함을 명시.
• 핵심감사사항(KAM) 별도 기재 없음 — 비상장 일반기업회계기준 적용.