쿠콘 KOSDAQ

총평

쿠콘은 2,500개 이상 제휴기관의 데이터를 API로 중개하는 '데이터 서비스'와 인증·결제·송금을 API로 제공하는 '페이먼트 서비스'를 양대 축(2025년 4분기 매출 비중 49:51)으로 운영하는 핀테크 데이터 인프라 기업이다. 2025년 매출은 694억원으로 전년 대비 소폭(-5%) 감소했으나 영업이익 189억원(+14%)·순이익 215억원(+36%)으로 수익성이 크게 개선됐다 — 외형보다 이익의 질이 좋아진 한 해다. 생성형 AI·LLM 확산에 따른 고품질 금융데이터 수요, 마이데이터 2.0 시행, 글로벌 결제(외화자금이체) 신사업이 성장 동력으로 부각된다. 자사주 소각·분기배당 등 주주환원도 강화 중. 다만 웹케시그룹 계열 특수관계자 의존이 구조적 특징이다.

실적·성장

• 매출: 683억(2023) → 730억(2024) → 694억(2025, -5.0%). 2025년 외형은 역성장.
• 영업이익: 166억(2024) → 189억(2025, +13.7%), 영업이익률 약 27%로 상승.
• 순이익: 158억(2024) → 215억(2025, +36.2%). 영업이익 개선 + 금융수익(풍부한 현금성 자산) 기여로 추정.
• 자산 3,135억·자기자본 1,705억으로 매출(694억) 대비 자산이 매우 큼 — 결제사업 예수금·현금성 자산 비중이 높은 구조.

사업 분석

• 매출 구조: 데이터 서비스(개인·기업·해외정보 API, '데이터 판매·중개' 부문 점유율 최상위) 49% + 페이먼트 서비스(본인인증·간편결제·송금 API) 51%. 국내에서 데이터 API와 결제 인프라를 동시 영위하는 유일 사업자라는 포지션을 강조.
• 신사업: ①마이데이터(2021 본허가, 대출비교·금융상품 비교) ②데이터전문기관(2023 지정, 가명정보 결합) ③외화자금이체(글로벌 크로스보더 결제) ④디지털헬스케어(브이디피랩스 100% 인수). 단, 상품권 대리판매(2023 중단)·금융상품 판매대리 중개(2025.04 등록 반납)는 철수.
• 수익성 변화: 계좌 기반 간편결제(카드 대비 원가 우위) 확대와 비용 효율로 매출 역성장에도 이익률 상승.

자금·자본

• 자본금 51.3억(보통주 1,025만주, 액면 500원). 신용등급 BBB+/CF1(A) (나이스평가정보).
• 주주환원: 2025년 9월 자기주식 162,953주(39.2억) 이익소각, 분기배당 조항 신설 등 환원 확대.

주주·지배구조

• 대표이사 김종현(2021년 선임). 별도(개별) 재무제표 기준 지배기업 없음.
• 웹케시그룹 계열로, 위피앤씨㈜(구 웹케시벡터)가 유의적 영향력 보유. 웹케시㈜·비즈플레이㈜ 등이 특수관계자.
• 2025년 정기주총에서 상법 개정 반영(독립이사·감사위원 분리선임 확대 등) 정관 변경.

특수관계자 거래

• 웹케시그룹 계열과 거래 존재: 2025년 웹케시㈜로부터 영업수익 약 41억, 전체 특수관계자 영업수익 합계 약 99억. 그룹 의존도가 KAM(핵심감사사항)으로 매년 지정될 만큼 구조적.

감사 의견

• 삼덕회계법인, 적정의견. 계속기업 불확실성·강조사항 없음. 핵심감사사항(KAM)은 '특수관계자 거래 및 잔액 공시의 적정성'(3개년 연속 동일).