이랜드이츠 외감

총평

이랜드그룹 외식 자회사. 2025년 매출 5,685억원(+21%), 영업이익 450억원(+41%), 순이익 361억원(+23%)으로 애슐리퀸즈를 축으로 한 가성비 뷔페 호조가 실적에 그대로 반영됐다. 자본구조도 빠르게 정상화 — 총차입금은 600억원에서 309억원으로 절반 가까이 축소됐고 순차입금비율은 41%→22%로 떨어졌다. 다만 (주)이랜드파크 100% 자회사로 그룹 내부거래·자금보충약정·담보제공이 광범위하게 얽혀 있어 거버넌스 리스크는 그룹 전체와 함께 봐야 한다. 감사인 삼일회계법인, 적정의견.

실적·성장

• 매출 5,685억(전기 4,706억, +21%). 제품매출 5,377억이 대부분으로 직영 외식 매장 매출이 핵심.
• 영업이익 450억(전기 319억, +41%), 순이익 361억(전기 293억, +23%).
• 매출원가율은 약 77.4%로 전기(77.2%)와 유사 — 외형 확대 효과로 영업레버리지가 발생한 구조.
• 판관비 중 광고선전비는 18.2억→9.3억으로 절반 가까이 축소되었음에도 매출 증가 → 브랜드 인지도 정착 단계로 추정.

사업 현황

• 2019년 7월 (주)이랜드파크에서 외식사업부문이 물적분할되어 설립. 본사 인천 미추홀구.
• 주력은 월드 고메 뷔페 "애슐리퀸즈"(전국 약 120개 매장, 평일 런치 19,900원 가격대)와 자연별곡·피자몰 등 다브랜드 외식 포트폴리오.
• 매장 부동산리스 중 일부는 매출 연동 변동리스료(매출 대비 4~15%) 구조 — 매출이 10% 오를 경우 리스료가 약 37.7억 증가하는 노출.

자금·자본

• 납입자본금 70억(보통주 50억 + 우선주 20억). 발행일로부터 4년까지 배당률 0%, 이후 연 4% 누적·우선·참가적 우선주.
• 2025년 12월 결손보전 600억원 시행 — 누적결손 해소 작업이 진행 중.
• 총차입금 309억(전기 600억). 단기차입금 189억(기업은행 등, 금리 약 5.24%), 장기차입금/사채 120억.
• 농협은행과 공급자금융약정 체결 — 세금계산서 발행 후 최대 240일까지 지급기한 연장하는 운전자본 개선 도구. 약정 대금은 매입채무에서 단기차입금으로 재분류해 표시.

주주·지배구조

• (주)이랜드파크가 보통주·우선주 합산 100% 보유. 최상위 지배기업은 (주)이랜드월드.
• 우선주 200만주(20억원)는 "의무상환 우선주" 성격으로, 4년 거치 후 연 4% 누적적·우선적·참가적 배당 조건.

특수관계자 거래 (그룹 의존도 큼)

• 매입: 지배기업 이랜드파크에서 약 45억, 이랜드리테일에서 약 191억, 이랜드월드에서 약 71억 — 그룹 내 매입이 상당 비중.
• 매출: 이랜드리테일에 약 155억(전기 대비 큰 폭 증가), 이랜드월드 약 1.2억.
• 자금대여: 지배기업 이랜드파크에 370억원 신규 대여 — 자회사가 모회사에 자금을 공급하는 구조로 그룹 캐시풀링 정황. 특수관계자 대여금에 대한 이자수익 19억 인식.
• 채권 잔액: 이랜드리테일 매출채권 199억, 이랜드파크 56억 등 그룹 채권 익스포저 큼.
• 임원 등 핵심경영진 보상은 일반 주석 수준으로만 공시.

리스크·우발부채

• 자산유동화부채 240억과 관련해 지배기업으로부터 자금보충약정을 제공받는 동시에, 회사가 다시 자금보충약정을 제공. 또한 특수관계자(이랜드월드 등)의 차입금 200억에 대해서도 자금보충약정 제공.
• 담보 제공: 자산유동화 자금보충 관련 금전신탁수익권 360억, 특수관계자 차입금 관련 토지·건물 14.4억("프로젝트마곡이" 관련).
• 매입채무 비중이 매우 커(약 274억) 매장 운영의 운전자본 의존도 높음.
• 외환·신용·유동성 위험은 통상 수준이며 계속기업 우려나 강조사항은 없음.

감사 의견

• 삼일회계법인, 적정의견 (감사보고서일 2026년 3월 18일). 별도 핵심감사사항 기재 없음 — 통상적인 외식업 감사 범위.