이투스교육 외감

총평

이투스교육은 2022년 학원·인강·출판 사업을 이투스에듀로 인적분할하고 2023년 지주회사로 전환한 그룹 지주사다. FY2025의 핵심 이벤트는 52% 자회사 단비교육의 매각 결정으로, 단비교육 손익이 중단영업으로 분리되면서 연결 당기순손실 -3.3억(전기 -59.4억)을 기록했다. 그러나 계속영업(자회사 교육지대 중심)은 영업이익 약 109억의 견조한 흑자이며, 단비 매각 손실의 상당분은 비지배지분(48%)이 흡수해 지배주주 순이익은 +49.4억이다. 삼일회계법인 적정의견.

실적·성장

• 매출 합계 920.5억 (전기 976.7억) — 계속영업 302.7억 + 중단영업(단비교육) 617.9억.
• 계속영업 영업이익 약 109억, 계속영업 법인세차감전순익 102.9억 → 계속영업 순익 약 92억.
• 중단영업(단비교육) 법인세차감전손실 -152.8억 (매각예정 측정·영업손실 반영).
• 연결 당기순손실 -3.3억(전기 -59.4억), 지배주주 귀속 순이익 +49.4억.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 지주 구조: 직접 영업은 거의 없고 자회사를 통해 사업. 핵심 캐시카우는 100% 자회사 교육지대(매출 303억, 순이익 92억). 단비교육(52%, 영유아·교육콘텐츠 추정)은 매출 611억 규모이나 적자(-47억) 지속으로 매각 결정.
• 계속영업 비용: 매출원가 76.7억(원가율 25%), 판관비 116.5억. 판관비 중 급여 40.5억, 감가·무형상각 14.6억, 광고선전비 13.2억, 지급수수료 14억. 지주 특성상 인건비·수수료·상각 비중이 큼.
• 인도네시아 자회사(PT Danbi Soft/Global)는 소규모 적자.

자금·자본

• 총차입금 220억(전기 250억), 단기 위주. 미처분이익잉여금 221억으로 자본은 견조.
• 이월결손금 352억 누적(단비·해외 자회사 손실), 이연법인세 일부 미인식.
• 단비교육 연결실체 현금 91.8억이 매각예정자산으로 대체됨.

주주·지배구조

• 최대주주 EDU EDISON. LTD. 58.9%(이투스에듀와 공통 지배). 분리된 이투스에듀와 동일 지배구조.

특수관계자 거래

• 계열사 이투스에듀에 25억 대여(이투스에듀 보유 이투스이씨아이 주식을 담보로 설정). 이투스에듀·이투스이씨아이와 소규모 용역 거래.

리스크

• 단비교육 매각(2026년 4월 완료 예상) 성사 여부 및 최종 처분손익이 변수. 매각 미완 시 적자 자회사 재편입 리스크.
• 계속기업 관련 중요한 불확실성 언급은 없음. 계속영업 자체는 흑자로 본업 펀더멘털 양호.

감사 의견

• 적정의견 (삼일회계법인, 2026-03-16). 비상장 연결감사보고서로 KAM 별도 기재 없음.