파이버프로 KOSDAQ

총평

파이버프로는 1995년 KAIST 광섬유 연구실에서 출발한 광섬유 센서·정밀 광학 기술기업으로, 2022년 SPAC 합병으로 코스닥에 상장했다(대전 본사, 대표 고연완). 편광 제어·광섬유 자이로스코프(FOG) 원천기술을 기반으로 통합항법시스템(PNT)·광계측기기·광섬유 센싱·포토닉 집적소자를 만든다. FY2025 연결 매출 435억원으로 전년 329억 대비 +32%, FY2023(194억) 대비 2년 만에 2.2배로 급성장했고, 영업이익은 101억원(영업이익률 23.3%)으로 고수익 구조다. 성장의 핵심은 방산·수중 항법 수요로 통합항법시스템 매출이 1년 만에 132억 → 287억으로 두 배 이상 뛴 것. 국내 주요 방산업체 관성센서 제1 협력사 지위가 실적의 기반이다.

실적·성장

• 매출: FY2025 435억원 (FY2024 329억 +32%, FY2023 194억). 수출이 234억으로 내수(201억)를 추월 — 글로벌 고성능 센서 시장 진출이 가속.
• 영업이익: 101억원 (FY2024 72억, FY2023 26억). 영업이익률 23.3%로 전년 21.9%에서 추가 개선.
• 순이익: 93억원 (FY2024 72억, FY2023 29억). 3년 연속 흑자·증익.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조 (FY2025): 통합항법시스템(PNT) 287억(66.1%)이 압도적 주력 — FY2024 40%에서 비중 급등. 포토닉 집적소자 50억(11.5%), 광계측기기 50억(11.4%), 기타 41억(9.5%), 광섬유 센싱 6억(1.4%). 전년 광계측기기가 일시적으로 컸던(34%) 데서 항법 중심으로 믹스가 재편됨.
• 비용 구조: 매출총이익 186억(매출총이익률 42.8%), 판관비 85억(19.5%). 원재료비 138억(Metal Instrument·Fiber·전자 BOARD·Wafer 등). R&D 비중이 매출 대비 17.5%(FY2023 28.8%)로 매우 높아 원천기술 기업 성격을 보임.
• 수익성 변화 원인: 고마진 방산 통합항법 물량 급증 + 가동률 상승(통합항법 98%, 전체 93.6%)이 외형·이익을 동시에 끌어올림. 일회성보다 본업 수요 확대가 동인.
• 수주: 관성측정기 외 수주총액 557억(+ ,313만) 중 수주잔고 362억. 방산 특성상 상당수 계약은 보안상 총액으로만 공시.

자금·자본

• 총발행주식 3,285만주. 생산설비(대전·광주) 장부가 FY2025말 181억으로, 건설중인자산 26억 등 CAPEX 투자 진행 중. R&D·설비 투자가 활발한 성장 국면.

주주·지배구조

• 최대주주 고연완 대표 31.50%(KAIST 물리학 박사, 1995년 창업자). 특수관계인 포함 임원 지분 합계 47.66%로 경영권 안정.
• 인터베스트(주) 17.96% 보유 — 상장 후에도 잔류한 주요 VC 주주. 소액주주 1만712명이 31.11%. 우리사주조합 0.77%.

감사 의견

• 예지회계법인 적정의견 (별도·연결, 제6기). 핵심감사사항(KAM)은 재고자산평가충당금 평가의 적정성(주문제작·다품종 재고 특성). 내부회계관리제도 적정. 계속기업 불확실성·강조사항 없음.