지투지바이오 KOSDAQ

총평

지투지바이오는 InnoLAMP 미립구(마이크로스피어) 플랫폼으로 '월 1회' 장기지속형 주사제를 개발하는 청주 오송 소재 DDS 바이오로, 2025년 8월 기술특례로 KOSDAQ에 상장했다. 아직 본격 제품매출 없는 임상·기술이전 단계 기업으로 FY2025 매출 4.2억·영업손실 -122억의 전형적 적자 바이오다. 핵심은 파이프라인과 파트너십: 당뇨/비만(GB-7001)·치매(GB-5001)·수술후통증(GB-6002)을 보유하고, 2025년 베링거인겔하임 CFSA, 2026년 3월 삼성바이오에피스와 기술이전 3자계약을 체결했다. 상장 직후인 2026년 2~3월 CB 950억+전환우선주 750억 등 1,700억 규모 자금조달을 결정해 임상·확장 실탄을 확보했다.

실적·성장

• FY2025 매출 4.2억 (FY24 7.7억 / FY23 7.4억). 제품 판매가 아닌 기술이전·공동연구 용역 매출로, 계약 타이밍에 따라 변동성이 큼.
• 영업손실 -122억 (FY24 -108억 / FY23 -131억). 비용의 대부분은 경상개발비(R&D) 81억 + 판관비 41억으로, R&D/매출 비율이 1,911%에 달하는 순수 개발단계 구조.
• 당기순손실 -121억. 단, FY2024 순손실 -832억은 금융비용 729억(상장 전 RCPS·CB의 파생부채 평가손실, 비현금성) 때문으로, 상장으로 해당 부채가 자본 전환되며 FY2025엔 정상화됨. 본업 적자 규모는 연 100~130억대로 일정.

사업·매출 구조

• 매출 3종: 공동개발/연구용역 64.8%(2.7억), 기술이전(GB-5001 치매) 35.2%(1.5억), CDO/CDMO 0(전년 38.6%에서 소멸). 계약 단위 매출이라 분기·연도별 출렁임이 큼.
• 파이프라인: GB-7001(1개월 당뇨/비만, semaglutide 기반), GB-5001/5001A(1개월 치매, donepezil 기반, 국내 임상1상 CSR 완료), GB-6002(3일+ 수술후통증, 임상1상 CSR 완료).
• 플랫폼 범용성: 합성·펩타이드·항체·RNA 약물 탑재 가능, 미·유럽·중·일 특허 등록. 라이선싱+CDMO 양방향 사업모델.
• 빅파마 파트너십: 2025.01 베링거인겔하임 CFSA, 2025.09 유럽 글로벌제약사 연구협력, 2026.03 삼성바이오에피스·에피스넥스랩 3자 기술이전 계약.

자금·자본

• 상장 전 누적 약 580억 유치(Series A~C·브릿지·Pre-IPO). 2025.08 기술특례상장.
• 상장 후 대규모 조달: 2026.02 제5회 CB 750억 + 제3자배정 전환우선주 750억, 2026.03 제6회 CB 200억. 임상·CAPEX 자금이나 향후 희석·오버행 부담.
• 보고기간말 차입금 약 61억(판매후리스 포함, 토지·건물에 근저당). 무형자산(개발비)은 임상3상 이후만 자본화, 그 외 전액 비용처리(보수적).

주주·지배구조

• 최대주주 이희용 대표(펩트론 연구소장 출신) 11.0%, 특수관계인 포함 16.7%로 지분율이 낮음.
• 소액주주가 발행주식의 80.9%(84,784명) 보유 — 기술특례 상장사 특유의 분산구조 + FI 엑시트에 따른 오버행 리스크.
• 당기 중 무상증자(1:2) 실시, 다수 임원 주식매수선택권 보유.

대주주·특수관계자 거래

• 대주주 영업거래·자산양수도 없음. 이희용 외 1인이 당사 차입금(판매후리스 7억)에 지급보증 제공(잔액 1.4억). 2025.07 우리사주 청약자금 위해 임직원 13명에 예금담보 4억 제공.

감사 의견

• 감사인 신우회계법인(당기, 전기까지 삼덕회계법인), 적정의견. 2025년 상장·소규모기업 분류로 핵심감사사항(KAM) 해당사항 없음, 계속기업 불확실성 기재 없음. 내부회계관리제도는 직전 자산총액 1천억 미만으로 의무적용 대상 아님.