한솥 외감

총평

1989년 설립된 도시락 프랜차이즈 한솥은 2025년 매출 1,475억(전년 1,406억, +5%), 영업이익 148억, 순이익 129억으로 견조한 성장과 두 자릿수 영업이익률(약 10%)을 유지. 무차입·풍부한 잉여현금에 토지·건물 자기보유, 그리고 이영덕 창업주 일가가 100% 지분을 쥔 전형적인 비상장 오너 기업. 당기부터 중소기업 회계처리 특례 적용 대상에서 벗어나면서 일반기업회계기준 전환에 따른 소급재작성을 단행한 점이 회계상 가장 큰 변화. 본사 사옥 공사대금 23억 소송이 1심 계류 중인 점만 모니터링 포인트.

실적·성장

• 매출 1,475억 (2024: 1,406억), 영업이익 148억 (2024: 146억), 순이익 129억 (2024: 106억). 매출 성장은 완만하나 순이익이 22% 증가 — 매도가능증권 평가이익·지분법이익 회복이 기여.
• 포괄이익 143억으로 자본이 견조하게 증가. 자본총계 907억 (2024: 786억).
• 가맹점 기반의 안정적 캐시카우 구조. 운용리스 비용도 미미한 수준(연 5천만원).

사업 현황

• 식품가공 판매점 경영 및 가맹점 종합지도(프랜차이즈 본사) 사업. 본사 서울 강남구 압구정로.
• 해외 자회사 HANSOT SINGAPORE PTE. LTD.(지분 100%) 보유 — 2024년 매출 9천만원에서 2025년 11.2억으로 본격 확장 시작, 순이익 5.8억 흑전. 한국법 적용 외부감사 대상이 아니라 종속기업 제외, 지분법으로 인식.
• 가맹점 관련 생산물책임보험 3억(AIG), 본사 건물·시설 화재보험 1,196억(메리츠·KB) 가입.

자금·자본

• 발행주식 21,000주, 자본금 1.05억(액면 5,000원). 무증자·무자본거래 상태로 안정 유지.
• 차입금·전환사채 전무. 부채 176억은 대부분 매입채무(103억), 가맹점 예수보증금(33억), 퇴직급여 관련.
• 단기금융상품·기타투자자산 146억 + 매도가능증권 233억(삼성전자 12억 등 시장성 지분증권 포함) — 잉여현금 운용 자산이 풍부.
• 토지·건물 등 유형자산 516억(토지 430억 자기보유, 공시지가 214억).
• 배당성향 20%대 유지: 2025년 1주당 124,500원(총 26.1억) 배당 — 사실상 오너 가족에게 흘러감.

주주·지배구조

• 이영덕(창업주) 60%, 조은미 20%, (주)에이치와이에이치 20%. 100% 가족·관계회사 지분, 외부 투자자 전무.
• 1989년 설립 이후 36년간 비상장 유지. IPO 시그널 없음.
• 미처분이익잉여금 843억 누적 — 배당 외 별다른 자본 이벤트 없이 사내유보 지속.

특수관계자 거래

• 종속기업: HANSOT SINGAPORE PTE. LTD.
• 기타 특수관계자: 주요 경영진, (주)에이치와이에이치, (주)에이치와이에이치글로벌.
• (주)에이치와이에이치글로벌과 매출 22백만/매입 12백만 수준 — 미미.
• 배당금 21.4억 중 17.1억이 경영진, 4.3억이 (주)에이치와이에이치로 지급 — 그룹 내 현금이동의 실질.

리스크·우발부채

• 본사 사옥 공사대금 관련 소송 1심 계류, 소송금액 22.8억 — 전망 예측 불가하다는 단서. 금액이 크진 않으나 모니터링 필요.
• 싱가포르 자회사 KEB하나은행 차입금 SGD 250,000 지급보증(2025.12~2026.6) — 규모 미미.
• 계속기업 우려·자본잠식 등 적신호 없음.

감사 의견

• 적정의견 (삼일회계법인, 2026.3.23). 핵심감사사항(KAM) 별도 기재 없는 일반기업회계기준 감사보고서. 강조사항·계속기업 관련 사항 없음.
• 당기부터 중소기업 회계처리 특례를 미적용으로 전환 — 시장성 없는 지분증권(싱가포르 자회사)을 매도가능증권에서 지분법적용투자주식으로 재분류하고 비교재무제표를 소급재작성. 변경 자체가 회사의 성장에 따른 자연스러운 회계기준 격상.