헥토이노베이션 KOSDAQ

총평

헥토이노베이션(구 민앤지)은 2009년 휴대폰번호도용방지 등 2차 본인인증 서비스로 출발해, 현재는 본인인증·정보서비스(본업) + 핀테크(헥토파이낸셜) + 헬스케어(헥토헬스케어, 드시모네 유산균) 3개 축의 사실상 지주형 그룹으로 성장했다. 2025년(제17기) 연결 매출 3,758억원(전년 3,195억 대비 +18%), 영업이익 502억원(+2.7%), 당기순이익 368억원(+6%)으로 두 자릿수 외형 성장과 높은 수익성을 동시에 유지. 부채는 사실상 순현금(현금성 3,181억 > 총차입금 100억)으로 재무는 매우 견조하다. 핵심 관전 포인트는 ①드시모네 헬스케어가 +40% 폭증하며 854억 매출로 성장을 견인하고 있다는 점, ②핀테크 자회사 헥토파이낸셜의 크로스보더 정산·디지털지갑·스테이블코인 인프라 확장, ③2025년 최대주주 이경민이 자사주·헥토헬스케어 지분 거래를 통해 지분을 24.3%→39.1%로 끌어올리며 지배력을 강화한 지배구조 변동이다.

실적·성장

• 연결 매출 3,758억원 (제16기 3,195억, 제15기 2,885억) — 3년 연속 두 자릿수 성장.
• 영업이익 502억원 (전년 489억), 영업이익률 13.4%. 세전이익 504억, 당기순이익 368억원(전년 348억).
• 지배주주 귀속 순이익 305억(전년 279억). 기본 주당이익 2,427원(전년 2,254원).
• 비지배지분 귀속 순이익 63억 — 핀테크(헥토파이낸셜)·헬스케어 자회사 지분율이 100% 미만이라 연결 순이익의 상당 부분이 비지배주주 몫.

사업 분석 (부문별)

• 부문 매출 비중(연결): 핀테크 1,647억(43.8%), IT정보서비스 1,203억(32.0%), 헬스케어 854억(22.7%), 기타 55억.
• 부문 영업이익(별도 합산 기준): IT서비스 303억(이익률 ~25%로 가장 고마진), 핀테크 187억, 헬스케어 98억. 본업 IT서비스가 그룹 캐시카우.
• IT정보서비스: 2차 본인인증(휴대폰번호도용방지·로그인플러스)은 통신사·인증대행사 제휴 선점효과로 진입장벽이 높은 과점 사업, 경기 비탄력적. B2C 앱테크 '발로소득'을 커머스 결합형 'RRound'로 리브랜딩 중. 마이데이터 본허가(2021) 보유.
• 핀테크(헥토파이낸셜, 지분 38.5%): 가상계좌·펌뱅킹·간편현금결제·PG. 간편현금결제는 2015년 국내 최초 런칭해 대형 e커머스·페이사에 인프라로 과점 공급. 전문외국환업 라이선스 기반 크로스보더 외화정산 + 디지털지갑·스테이블코인 결제 인프라 확장 추진(디지털자산기본법 수혜 기대).
• 헬스케어(헥토헬스케어, 지분 55.65%): 프리미엄 프로바이오틱스 '드시모네'(국내 1위 보장균수 4,500억, 식약처 개별인정원료). 구강·여성 유산균, 이너뷰티 '온리츄얼' 신규 런칭으로 전년비 +40%, 매출 854억 역대 최고. 글로벌 K-건기식 진출 추진.
• R&D비용 56억(매출 대비 1.5%) — 서비스업 특성상 낮은 편.

자금·자본

• 총차입금 100억 vs 현금성자산 3,181억 → 순부채 (-)3,081억의 순현금 기업. 자본총계 3,595억.
• 자본금 68억(발행주식 12,993,367주). 자사주 약 41만주(3.15%).
• 외화부채(USD)가 외화자산을 다소 상회 — 환율 10% 변동 시 손익 영향은 제한적(수억원대).
• 종속기업 다수(헥토파이낸셜·헬스케어·미디어·데이터 등 14개+). 2025년 헥토큐앤엠·허니콘·엠트웰브·아이엠시티 등을 지분취득으로 신규 연결편입 — M&A를 통한 사업 확장 적극적.

주주·지배구조

• 최대주주 이경민 39.13%(특수관계인 포함 39.38%). NHN 금융사업 출신 창업자.
• 2025년 지배력 강화 거래: 최대주주 이경민이 기초 24.32%에서 기말 39.13%로 지분 대폭 확대. (1) 회사가 이경민으로부터 헥토헬스케어 지분 440,700주를 302억(외부평가 주당 68,415원)에 취득해 지배력 강화, (2) 회사가 자기주식 699,162주를 이경민에게 처분(약 83억). 계열사 헥토 보유 6.26% 지분은 소멸.
• 2대주주 프리미어성장엠앤에이 사모투자합자회사 10.27%. 소액주주 44.23%.
• 등기임원 대상 RSU(제한조건부주식) 부여 — 3년 내 평균 시총 5,000억 이상 유지 시 자사주 지급(총 8.8만주 부여), 시총 연동 인센티브 도입.
• 주가는 2025년 하반기 1.5만~1.85만원대.

감사 의견

• 제17기 별도·연결 모두 적정의견(삼일회계법인). 핵심감사사항(KAM)은 종속기업투자·영업권 손상평가(적극적 M&A로 영업권·종속기업투자 비중이 큰 그룹 특성 반영). 핵심 자회사 헥토파이낸셜도 적정의견. 계속기업 불확실성 없음. (전기 연결 감사에서 '전기오류수정' 강조사항이 1회 있었음.)