하이브미디어코프 외감

총평

• 영화 제작사(일반영화·드라마·애니메이션 제작·배급)로, 2025년 매출 615억·영업이익 57억을 기록했습니다. 전년(744억·86억) 대비 외형과 이익이 모두 줄었지만 영업이익률 9%대의 흑자 기조는 유지했습니다.
• 가장 눈에 띄는 변화는 제작 중 작품에 묶인 돈입니다. 미완성 영화·드라마 재고가 101억 → 280억으로 2.8배 늘었고, 영화 「암살자들」(132억)과 드라마 「내부자들」(79억) 두 편이 그 대부분을 차지합니다. 차기 실적은 이 두 작품의 흥행·공급 성과에 크게 좌우될 구조입니다.
• 차입금 148억이 전액 단기이고 종로구 본사 토지·건물이 농협은행에 담보로 잡혀 있으며, 사옥 관련으로 보이는 건설중인자산도 62억까지 쌓였습니다. 미처분이익잉여금 140억으로 자본은 탄탄하나, 제작비·시설투자가 동시에 돌아가는 시기입니다.

실적·성장

• 매출 614.9억 (전년 744.2억, -17.4%), 매출총이익 90.7억 (전년 116.9억, -22.4%).
• 영업이익 57.5억 (전년 86.2억, -33.3%), 영업이익률 9.3% (전년 11.6%).
• 당기순이익 46.9억 (전년 67.6억, -30.7%). 법인세차감전순이익 53.5억, 법인세비용 6.6억.
• 영화업 특성상 개봉 라인업에 따라 연도별 매출 변동이 큰 구조이며, 회사도 주석에서 "영화의 투자 및 흥행에 따라 재무상태·경영성과가 큰 폭으로 변동할 가능성"을 별도 공시하고 있습니다.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조: 판권을 보유하는 영화·드라마 제작이 본업입니다. 제작비를 미완성영화(재고)로 쌓았다가 완성·수익 실현 시점에 예상 총수익 대비 당기 수익 비율로 매출원가에 대응시키고, 투자자에게 분배하는 초과수익도 매출원가로 인식합니다. 작품별·부문별 매출 비중은 공시 미상입니다.
• 제작 파이프라인 (미완성 재고 280.1억, 전년 101.2억)
• 영화 172.7억: 「암살자들」 132.3억(전년 1.4억), 「HAUNTED MANSION」 6.9억(신규), 「사채왕 등」 21.5억, 「명동」 4.2억 등.
• 드라마 107.4억: 「내부자들」 79.1억(전년 18.1억), 「암굴왕 등」 10.2억(신규), 「야후」 6.4억, 「유신학원」 4.3억 등. 전년 24.8억이던 「클라이맥스」는 당기말 잔액이 0으로, 완성·매출 인식된 것으로 추정됩니다.
• 비용 구조: 매출원가율 85.2%(전년 84.3%)로 제작원가·수익분배가 비용의 대부분입니다. 판관비는 33.2억(전년 30.6억, +8.5%)으로 매출 대비 5.4%(전년 4.1%). 급여 15.3억(+37%), 접대비 4.4억(-26%), 감가상각비 2.4억, 지급수수료 2.4억.
• 수익성 변화 원인: 매출이 130억 줄어든 가운데 원가율이 소폭 상승하고 고정비 성격의 인건비가 늘어 영업이익 감소폭(-33%)이 매출 감소폭(-17%)보다 컸습니다. 영업외에서는 이자비용이 6.9억 → 4.3억으로 줄었고, 전년의 기타의대손상각비 1.2억이 당기에는 없었습니다.

자금·자본

• 자본금 1.1억(보통주 22,000주, 액면 5,000원), 미처분이익잉여금 139.8억(전년 96.0억). 배당은 없으며 전액 차기이월입니다. 당기에 전기오류수정손실 3.0억이 이익잉여금에서 차감됐습니다(내용 공시 미상).
• 단기차입금 147.7억(전년 134.9억): 농협은행 시설자금 88.2억(3.62%)·31.8억(4.04%)·11.7억(4.03%), 일반자금 15.0억(3.84%), 관계기업 하이크리에이터 차입 1.0억. 전년의 NH저축은행 15억·농협 일반자금 20억은 상환됐습니다. 장기차입금 없이 전액 1년 내 만기입니다.
• 토지 171.9억·건물 19.1억(장부 합계 191.0억)이 농협은행에 채권최고액 215.9억으로 담보 제공돼 있습니다. 토지 공시지가는 91.6억입니다.
• 건설중인자산이 20.6억 → 62.0억으로 증가(당기 취득 41.4억)했습니다. 용도는 공시 미상입니다.
• 매입채무 46.4억(전년 16.9억), 미지급금 44.7억(전년 8.1억)으로 영업성 부채도 크게 늘었습니다 — 대형 작품 제작 진행에 따른 것으로 추정됩니다.
• 영화·콘텐츠 투자조합 출자를 확대했습니다: 매도가능증권 19.9억 → 40.4억. 쏠레어스케일업 영화투자조합2호 10.5억, 대교 K-콘텐츠 스케일업 투자조합 7.0억, 솔트룩스벤처스 7.0억, 일신 뉴어드벤쳐 2호 5.0억, 넥스트지 중저예산 한국영화 투자조합 4.0억(신규), 케이씨케이무비투자조합2호 4.0억(신규), 사우스뱅크 디스커버리 K-콘텐츠미디어 조합 2.0억(신규).
• 금융기관 약정: 농협은행 일반자금 한도 60억(사용 31.8억), 외상매출채권담보대출 한도 10억(사용 7.7억), 일반자금 한도 5억(미사용). 서울보증보험 지급보증 한도 37.3억을 제공받고 있습니다.

주주·지배구조

• 주석상 "주식회사 하이브인베스트먼트 외 1인이 지분 100% 보유". 개별 지분율은 공시되지 않았습니다.
• 지배기업은 (주)하이브인베스트먼트, 최상위 지배자는 대표이사로 기재돼 있어, 대표이사 → 하이브인베스트먼트 → 하이브미디어코프로 이어지는 오너 지배 구조입니다.
• 종속기업 (주)스튜디오하이(100%), 관계기업 (주)하이콘엔터테인먼트(40.9%)·(주)하이크리에이터(28.0%). 중소기업 회계특례에 따라 지분법을 적용하지 않고 취득원가(합계 0.9억)로 계상하며, 연결재무제표도 작성하지 않습니다.

특수관계자 거래

• 종속기업 스튜디오하이로부터의 매입이 35.7억(전년 32.0억)으로 가장 큰 거래이며, 기말 매입채무 4.3억이 남아 있습니다. 스튜디오하이의 리스계약에 대해 M캐피탈에 13.1억 한도의 연대보증도 제공 중입니다.
• 지배기업 하이브인베스트먼트에 대한 대여금이 8.5억 → 13.7억으로 늘었습니다(당기 대여 5.3억, 회수 0.04억). 전년에도 10.4억을 대여하고 4.0억만 회수해, 모회사로 자금이 올라가는 흐름이 2년 연속입니다.
• 하이콘엔터테인먼트 대여금 2.9억, 대표이사 대여금 1.1억(당기 0.1억 회수), 하이크리에이터로부터의 차입 1.0억.

리스크·우발부채

• 흥행 의존도: 재고 280억 중 「암살자들」·「내부자들」 두 작품이 211억(75%)입니다. 미완성 작품은 매 기말 손상 여부를 평가하므로, 제작 지연·흥행 부진 시 손상차손으로 직결됩니다. 「명동」·「최면사」·「부활프로젝트」·「자살의숲」·「유신학원」·「사이공」·「프린세스메이커」 등 수년째 잔액 변동이 없는 개발 프로젝트(합계 약 19억)도 손상 관찰 대상입니다.
• 단기 차입 구조: 차입금 147.7억이 모두 1년 내 만기로, 매년 만기연장(롤오버)에 의존합니다. 다만 부동산 담보가 설정돼 있고 금리는 3.6~4.0%대로 낮습니다.
• 지급보증: 스튜디오하이 리스 관련 13.1억 연대보증.
• 회계 특례: 중소기업 특례 적용으로 지분법·현재가치평가·이연법인세를 반영하지 않아, 종속·관계기업의 실적이 재무제표에 나타나지 않습니다.
• 소송 사건은 주석에 기재되지 않았습니다.

감사 의견

• 효림회계법인, 적정의견 (일반기업회계기준, 감사보고서일 2026-03-23). 핵심감사사항·강조사항·계속기업 관련 불확실성 기재는 없습니다.