휴메딕스 KOSDAQ

총평

휴메딕스는 휴온스그룹(최대주주 휴온스글로벌 36.08%) 산하 상장사로, 생체적합성 히알루론산(HA)·PDRN 원천기술을 기반으로 한 에스테틱(필러·톡신·스킨부스터·화장품·미용기기)과 CMO(전문의약품·관절염치료제·점안제·원료의약품) 양대 사업을 영위한다. FY2025 매출 1,701억(+5.1%)·영업이익 423억(영업이익률 24.9%)으로 외형 성장과 높은 수익성을 동시에 유지했다. 다만 핵심이던 필러가 브라질 재고·중국 수요 부진으로 둔화되는 국면이라, 스킨부스터 '엘라비에 리투오', 안과용제, 복합필러 '벨피엔'(2026년 말 출시 예정), 미용기기(더마샤인) 등으로 포트폴리오를 다층화하며 '필러 의존 탈피·토털 에스테틱'으로 전환 중인 점이 가장 큰 흐름이다. 영업이익(423억)보다 순이익(518억)이 큰 것은 영업외(금융·지분법 등) 이익 기여를 시사.

실적·성장 (별도)

• 매출: FY2023 1,523억 → FY2024 1,619억 → FY2025 1,701억 (전년비 +5.1%).
• 영업이익: 373억 → 431억 → 423억 (영업이익률 24.9%로 고수익 유지, 전년비 소폭 감소).
• 순이익: 248억 → 393억 → 518억 (법인세차감전 638억). 영업이익 대비 순이익이 크게 높아 영업외 손익 기여가 상당.
• 2026년 1분기는 필러 부진으로 영업이익이 전년비 -22% 둔화(분기 매출 405억·영업이익 89억), 리투오·안과용제가 방어.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 믹스(FY2025): 제품(필러·관절염치료제·전문의약품·점안제·원료·화장품) 1,344억(79%) + 상품 350억 + 기타 7억. 수출 364억(21%, 전년 380억에서 소폭 감소) / 내수 1,337억(79%).
• 에스테틱 사업부: 필러(엘라비에 프리미어·리볼라인, 독자 HI 가교공법), 보툴리눔 톡신 리즈톡스, 스킨부스터 리투오(2026 1Q 매출 60억으로 전년 5억 대비 급증, 전체의 ~15%), 더마코스메틱, 미용기기 더마샤인.
• CMO 사업부: 전문주사제(PFS/Amp/Vial), 관절염치료제 하이히알 시리즈, 점안제 프로산, HA/PDRN/헤파린나트륨 원료의약품(2024 국내 최초 헤파린나트륨 DMF 등록).
• 수익성: 매출총이익률 약 47%(GP 795억), 판관비 372억(+16.7%)으로 마케팅·인센티브 비용 증가가 영업이익률을 소폭 압박. 본업 마진은 동종 에스테틱 업체 대비 견조.

자금·자본·주주환원

• 별도 기준 매출 813억(주석 수치)·순이익 67억대 등 사업부별 변동 존재. 2026.06 50억 규모 자기주식취득 신탁계약 체결 등 주주환원 병행. 자기주식 131,489주(1.17%) 보유.

주주·지배구조

• 최대주주 ㈜휴온스글로벌 36.08%(휴온스그룹 지주). 지배주주 윤성태 및 그 가족(윤연상 1.14% 등) 보유. 발행주식 11,229,930주.
• 코스닥 상장 2014.12.26. 본사 경기 성남 판교(휴온스글로벌 사옥), 공장 충북 제천. 1차 설립 2003년(구 '한약마을' → 2010년 휴메딕스로 사명변경). 대표이사 강민종.

그룹 연계

• 휴온스그룹 계열(휴온스글로벌·휴온스·휴온스메디텍·휴온스바이오파마 등)과 제품·CMO·미용기기에서 협업. 2026년 휴온스메디텍과 공동 에스테틱 기기 '더마샤인 듀오RF' 출시 등 그룹 시너지 추진.

감사 의견

• 삼정회계법인 적정의견, 계속기업 불확실성·강조사항 없음.
• 핵심감사사항(KAM): '제·상품매출의 실재성' — 영업·마케팅 임직원 인센티브가 매출목표와 연계돼 있어 매출 과대계상 위험을 유의적 사항으로 매년 선정(전기 인센티브 연계 매출 494억, 총매출의 약 30.6%). 회계처리 자체는 적정.