화해글로벌 외감

총평

2025년 화해글로벌(구 ㈜버드뷰)에 일어난 가장 큰 사건은 2025년 12월 종속기업 ㈜모먼츠컴퍼니(화장품 제조·판매, 71.8% 보유) 지분 전량을 모먼츠지주에 매각(처분대가 661.7억)한 것이다. 세후 처분이익 475억이 "중단영업이익"으로 잡히면서 당기순이익이 +463억으로 점프했지만, 계속영업만 보면 매출 215억(전기 288억 대비 -26%), 영업손실 -95억, 당기순손실 -38억으로 본업은 여전히 적자 폭이 커진 상태. 매각대금으로 단기차입금(전기말 292억, 대부분 지배기업 KIS정보통신 차입)을 전액 상환해 차입금 zero가 됐고, 사명도 "버드뷰" → "화해글로벌"로 변경해 그룹 내 포지셔닝을 "화해 플랫폼" 중심으로 재정렬했다. NICE그룹(최상위 NICE홀딩스 → KIS정보통신 51.05% 보유)의 자회사라는 점이 자금·거버넌스 양쪽에서 핵심 변수.

실적·성장

• 계속영업 매출: 215억(2025) vs 288억(2024) → -25.5%. 모먼츠 화장품 부문이 중단영업으로 빠지면서 표면적으로 줄어든 게 아니라, 잔존 사업(광고·판매중개) 자체가 축소.
• 계속영업 영업손실: -95.4억 vs -43.3억. 적자폭 2배 이상 확대.
• 계속영업 당기순손실: -38.3억 vs -60.1억. 손실은 줄었지만 흑자전환과는 거리 있음.
• 연결 당기순이익(중단영업 포함): +463억 (전기 -51억). 일회성 처분이익으로 외형은 흑자전환했으나 본업 펀더멘털과는 별개.
• 매출 기준 주요 고객 A사 269억(중단영업 포함, 전기 175억), B사 112억(전기 50억). A사 한 곳이 전체 매출의 30%대로 고객집중도가 높음.

사업 현황

• 부문 구조 (당기): 판매중개 17억, 광고용역 114억(주력), 화장품 도매·소매업 942억(전부 중단영업으로 분류되어 매각), 기타용역 17억.
• 모먼츠 매각 후 잔존 사업은 사실상 "화해" 앱 기반 광고·판매중개 + 글로벌 사업. 화장품 리뷰 플랫폼 "화해"가 본진이고, B2B 광고/이커머스 중개 수익이 매출 핵심.
• 모먼츠 매각은 화장품 제조·유통(자체 브랜드/PB)을 떼어내고 플랫폼 사업에 집중하는 의도적 사업 재편으로 해석됨.

자금·자본

• 차입금: 전기말 단기차입금 292억(국민은행 27억 + KIS정보통신 190억 등 그룹사 차입) → 당기말 0. 모먼츠 처분대가 661억 중 일부로 전액 상환.
• 자본금 27.1억(보통주 27,076,260주). 당기 중 스톡옵션 행사 37,800주 + 전환상환우선주(RCPS) 전환 13,200주로 5.1만주 신주 발행.
• 추가 차입 한도약정·담보제공 자산 없음. 자본 측면에서 그룹 의존을 거의 해소.
• 누적결손: 이월결손금 인식 이연법인세자산 분 8.7억(전기 92.5억), 미인식 분 15.2억(전기 186억). 모먼츠 매각으로 결손금 일부 소진. 이연법인세자산 순액 7.4억(전기 89.5억).

주주·지배구조

• 최대주주 KIS정보통신㈜ 51.05% (1,382만주). 최상위지배기업 ㈜NICE홀딩스 — NICE그룹 계열사 구조.
• 나머지 49%는 소수주주 분산. 핵심경영진(창업자/이사) 지분 공시는 본 보고서엔 없음.
• 주요 경영진 보상: 당기 33.9억 (급여 8.7억 + 퇴직급여 0.6억 + 주식기준보상 14.5억 + 중단영업 차감 17.2억). 주식기준보상이 전기 7.3억에서 14.5억으로 2배 — 매각·재편기 인센티브 성격.

특수관계자 거래

• 그룹 의존도 극히 높음.
• 지배기업 KIS정보통신 차입금: 기초 190억 → 당기 240억 차입 / 390억 상환 → 기말 0. 이자비용 2.07억.
• 기타 특수관계자 거래: 나이스정보통신 이자비용 8.5억(나이스페이먼츠 합병분 포함), 나이스평가정보·나이스신용정보·㈜NICE홀딩스 등과의 소액 매입.
• 외부에서 본 매출이 아니라 그룹 결제 인프라(나이스정보통신 등) 사용 비용이 상당. 운영비용 측면에서 그룹 종속.
• 자본 거래·지급보증 제공/수령 모두 없음.

리스크·우발부채

• 계속영업 본업 적자 확대: 일회성 매각이익이 빠지면 -38억 손실. 광고·판매중개만으로 흑자 전환할 수 있을지가 관건.
• 고객집중도: 매출 10% 이상 고객 A·B 2개사가 합쳐서 매출의 절반 이상 차지. 단일 고객 이탈 리스크.
• 그룹 거래 의존: 차입금은 0이 됐지만 결제/평가 인프라 매입이 지속. 그룹 정책 변경 시 비용 구조 영향.
• 지급보증·담보제공 우발부채는 미미(보증보험 88백만, 개인정보보호공제 5억).
• 계속기업 관련 중요 불확실성·강조사항 모두 "해당사항없음".

감사 의견

• 이촌회계법인 / 적정의견. 핵심감사사항(KAM) 없음, 강조사항 없음, 의견변형 없음.
• 모먼츠컴퍼니 매각 처리·중단영업 분류·이연법인세자산 회수가능성이 가장 큰 회계 이슈였으나 KAM으로까지 지정되진 않음.