제이티비씨미디어텍 외감

총평

JTBC가 100% 보유한 방송프로그램 제작·송출대행 자회사. 2011년 설립된 안정적 용역 법인으로, 앞서 본 JTBC디스커버리·JTBC중앙과 달리 재무가 건전하다(현금 50억, 차입금 0, 누적결손 4.4억 수준). 매출은 346억으로 11% 성장했으나 판관비·대손상각 증가로 영업손실 -4.5억, 당기순손실 -1.8억으로 소폭 적자 전환. 가장 큰 특징은 매출의 55%(189억)가 모회사 JTBC 한 곳에 집중된 캡티브(전속) 구조로, 감사인이 영업의 집중을 별도 주석으로 명시했다.

실적·성장

• 매출 346억 (전기 313억, +11%).
• 매출총이익 12억 (전기 15억): 매출원가율이 86%→97%로 상승해 마진 축소.
• 영업손실 -4.5억 (전기 -1.7억 손실): 적자폭 확대.
• 당기순손실 -1.8억 (전기 +3.2억 순이익): 흑자→적자 전환. 주된 원인은 ①매출원가율 상승 ②대손상각비 1.2억 발생(전기는 환입) ③이자수익 감소(4.6억→2.3억).

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 수익 구조: 방송프로그램 제작 및 송출대행 용역. 주요 거래처와 연간계약을 맺고 기간에 걸쳐 수익 인식. 매출 대부분이 그룹 계열사향(JTBC 189억, 스튜디오아예중앙 76억, JTBC스포츠 15억, JTBC디스커버리 16억 등).
• 비용 구조: 매출원가 334억(원가율 97%)이 압도적. 부가가치 명세상 인건비(급여 175억+퇴직급여 20억+복리후생 27억=약 222억)가 비용의 핵심 — 인력집약적 방송제작/송출 용역업의 전형. 판관비는 16억으로 작고, 그중 지급수수료 8.2억·대손상각 1.2억.
• 수익성 악화는 원가율 상승(인건비·외주비 증가 대비 단가 전가 미흡)과 일회성 대손 인식이 겹친 결과.

자금·자본

• 자본금 5억, 차입금 전무, 현금성자산 50억(전기 87억) 보유 — 그룹 4사 중 유일하게 재무 건전.
• 누적 미처리결손금 -4.4억으로 경미. 자본잠식·계속기업 이슈 없음.
• 퇴직급여충당부채 143억(퇴직보험 적립률 47%)이 부채의 큰 축이나 운용자산 68억으로 일부 충당.

주주·지배구조

• 제이티비씨(주) 100% 단독 보유. 최상위는 중앙홀딩스(경영자문·상표사용 계약 체결).
• 매도가능증권으로 커넥트중앙 지분 12.5%(2억) 보유.

특수관계자 거래

• 거래 전체가 사실상 그룹 내부. 당기 계열 매출 332억 중 JTBC 189억(55%)으로 압도적 집중. 매입도 중앙홀딩스 6.5억·콘텐트리중앙 4.4억·중앙피앤아이 4.1억 등 전부 계열.
• 채권도 JTBC 매출채권 19억이 대부분. 당기 자금대여 거래는 없음(전기 스튜디오잼 30억 대여는 전액 회수).

리스크·우발부채

• 매출 집중 리스크(주석 18): JTBC 단일 거래처 의존도 55%(전기 72%). 모회사와의 거래관계가 끊기면 사업 존립 자체가 흔들리는 구조. 다만 캡티브 특성상 단기 안정성은 높음.
• 채무보증·소송 등 우발부채 없음. 서울보증보험으로부터 이행보증 1.3억 제공받는 정도.
• 매출원가율 상승 추세는 수익성 관점의 부담.

감사 의견

• 삼일회계법인, 적정의견 (일반기업회계기준). 계속기업 강조사항·KAM 없음. 영업의 집중(JTBC 의존)을 주석으로 환기.