한국정보인증 KOSDAQ

총평

한국정보인증(KICA)은 국내 1호 공인인증기관으로 출발한 통합보안인증 기업으로, 현재는 다우키움그룹(최대주주 다우기술 43.88%, 최상위지배 다우데이타)의 코스닥 상장 자회사다. 본업인 인증·전자문서 사업이 안정적인 현금창출원 역할을 하는 가운데, 2020년 인수한 디지털 광고대행 자회사 와이즈버즈가 실적의 성장 엔진으로 부상한 점이 가장 흥미로운 흐름이다. 광고부문 영업이익이 2년 만에 220억→2,202억→7,455억(백만원 기준: 2.2억→22억→74.5억)으로 폭증하며 전사 이익을 끌어올렸다. 2025년 연결 매출 1,385억(+13.6%), 영업이익 271억(+43.5%), 순이익 281억(+126%)으로 외형·수익성 모두 큰 폭 개선됐다. 감사의견 적정(삼일회계법인).

실적·성장 (연결)

• 매출 1,385억 (2024년 1,219억, +13.6%)
• 영업이익 271억 (2024년 189억, +43.5%) — 영업이익률 19.5%
• 순이익 281억 (2024년 124억, +126%) — 일부 관계기업 지분 처분익 등 영업외 기여 포함, 기본 EPS 654원(전년 274원)
• 3년 추이로 보면 광고부문 편입·확장이 외형 성장의 핵심 동력. 인증보안부문 매출은 742억→858억→902억으로 완만 성장.

사업 분석 (매출·비용 구조)

부문별 매출 (연결, 2025): - 인증보안사업부문 902억 (65.1%) — 인증서 472억, 인증보안(OTP·금융솔루션) 159억, 전자문서 150억, 솔루션 29억 등 - 광고사업부문 454억 (32.8%) — 와이즈버즈+애드이피션시(일본법인 포함), 전년 307억 대비 +48% - 기타 29억 (2.1%)

부문별 영업이익 (2025): 인증보안 181억(66.7%) + 광고 74.5억(27.6%) + 기타 15.5억. 광고부문 이익률이 빠르게 정상화(2023년 1.6% → 2025년 16.4% 비중)되며 이익 기여 급증.

시장 지위: 사업자 범용인증서 시장 약 41%, 개인 범용인증서 약 60% 점유(추정)로 인증서 시장 1위. 대학 인터넷 증명발급 서비스(전자문서)는 전국 400여 개 대학 중 52% 점유, 수도권 주요 20개 대학 중 15개 확보. 전자계약(싸인오케이)은 모두싸인·비즈니스온·포시에스 등과 경쟁.

비용 구조 (연결): 종업원급여비용 423억(전년 347억), 지급수수료 142억(전년 109억), 감가상각비 27억+사용권자산상각 18억. 광고대행업 특성상 매체비 연동 매출원가가 크나 수수료 기반 마진 구조. 인건비·수수료 증가는 광고부문 외형 확대에 동반된 변동비 성격.

자금·자본

• 자본금 212억(보통주 4,244만주, 액면 500원), 자기자본 2,499억, 부채 1,725억, 총자산 4,224억으로 재무구조 우량.
• 신용등급 AA(이크레더블, 2024년 기준)로 장기 유지.
• 자기주식 소각 진행: 보유 자기주식 248.7만주(5.86%) 중 185만주(4.36%) 소각, 잔여 63.7만주(1.5%)는 임직원 보상 목적으로 2036년까지 보유 예정 — 주주환원 강화 신호.

주주·지배구조

• 최대주주 ㈜다우기술 43.88%, 최대주주등 합계 53.15%. 최상위지배기업은 ㈜다우데이타.
• 다우기술은 2022년 1월 장내매수로 지분을 35%대에서 끌어올린 이력. 그룹(키움증권·키다리스튜디오·사람인 등 포함) 내 보안인증 축을 담당.
• 대표이사 조태묵(2024.03 취임, 前 김상준 사임).

대주주·특수관계자 거래

다우키움그룹 계열사와의 거래 의존도가 높다. 2025년 특수관계자 대상 용역제공수익 합계 약 265억(키움증권 82억, 다우기술 70억, 키다리스튜디오 27억 등) — 그룹 보안·인증 서비스 공급이 매출의 의미 있는 비중. 매입·지급수수료·기타비용에서도 다우기술 등과의 거래가 다수. 그룹 캡티브 수요가 인증사업 안정성의 기반이자 동시에 의존 리스크.

연혁상 M&A

• 2021.09 ㈜미래테크놀로지 흡수합병(보안), 2024.05 ㈜디지털존 흡수합병(전자문서) — 전자문서 사업부문 신설. 2024.09 ㈜씨아이테크 학사발급 영업양수. 인증→증명→전자문서 ONE-STOP 사업구조 구축 중.

감사 의견

• 삼일회계법인 적정의견 (연결·별도).
• 핵심감사사항(KAM): 영업권 포함 현금창출단위(인증사업·전자문서사업·광고사업·애드이피션시 광고사업)의 손상검사, 종속기업투자(㈜와이즈버즈) 손상검사 — 광고부문 인수 영업권 규모가 커 손상검토가 매년 주요 회계 이슈.