코오롱인더스트리 KOSPI

총평

코오롱그룹 핵심 제조 계열사로, 산업자재(타이어코드·아라미드·에어백·자동차소재)·화학소재(석유수지)·패션(코오롱스포츠 등)·기타(골프장·VC)의 4개 사업군을 거느린 연결 매출 4.9조원 규모 종합 소재기업이다. 2025년(제16기) 연결 매출은 4조 8,734억원으로 전년과 거의 동일(+0.6%)했으나, 영업이익이 1,587억→1,089억원으로 31% 급감하며 수익성이 크게 후퇴했다. 화학소재가 석유수지 호조로 +21% 성장한 반면, 패션이 역성장하고 자동차소재·산업자재 마진이 눌리며 본업 체력이 약해진 한 해였다. 별도기준으로는 당기순손실 364억원(적자 전환) 을 기록했는데, 금융비용 급증과 종속·관계기업 투자 부진이 겹친 결과다. 동시에 AI 반도체·6G용 전자소재(mPPO), 수소 연료전지 소재, 자동차소재 사업으로 포트폴리오를 재편 중이며, 2026년 4월 코오롱이앤피(엔지니어링플라스틱) 흡수합병으로 EP 사업을 내재화한다.

실적·성장 (연결, 계속사업 기준)

• 매출: 4조 8,734억원 (전년 4조 8,430억원, +0.6%) — 필름/전자재료 사업 중단으로 사업구분 변경, 중단사업 제외 기준.
• 영업이익: 1,089억원 (전년 1,587억원, -31%), 영업이익률 2.2%로 박한 수준.
• 법인세차감전이익: 410억원 (전년 1,214억원, -66%) — 금융비용 1,533억원(전년 1,132억)으로 급증한 영향이 큼.
• 당기순이익(연결): 516억원 (전년 1,106억원, -53%). 지배주주 귀속분 383억원.
• 별도 당기순손익: -364억원 적자 전환 (전년 +116억원). 별도 영업이익도 670억→340억원으로 반토막.

사업 분석 (매출·비용 구조)

매출 구조 (연결, 2025) - 산업자재군 2조 3,022억원(47.2%): 타이어코드·아라미드(헤라크론)·자동차 에어백·SPB 부직포·샤무드·연료전지 수분제어장치. 주요 고객은 현대/기아·현대모비스·Autoliv·Goodyear·Bridgestone 등. - 화학소재군 1조 2,499억원(25.7%, 전년 1조 315억 대비 +21%): 석유수지(SUKOREZ·HIKOREZ)·페놀·에폭시수지. 4개 공장 연산 34만톤. 당기 실적 견인 부문. - 패션군 1조 1,647억원(23.9%, 전년 1조 2,119억 대비 -3.9%): 코오롱스포츠·시리즈·커스텀멜로우·럭키슈에뜨 등. 연속 역성장. - 기타(골프장·VC) 1,566억원(3.2%). - 2024년까지 있던 필름/전자재료군(PET Film 등, 약 2,224억원)은 사업 중단으로 소멸 — 한앤컴퍼니·SK마이크로웍스 합작 이관 영향.

비용·수익성 - 연결 매출원가 3조 5,962억원(원가율 73.8%, 전년 72.7%) — 원가율 1%p 상승으로 매출총이익률 26.2%로 하락. - 판관비 1조 1,683억원(전년 1조 1,653억, 매출 대비 24.0%)으로 사실상 동결. 매출총이익(1조 2,772억, -3.5%) 감소분이 그대로 영업이익 감소로 전가. - 원재료 PTA·MEG 단가는 하향 안정세였으나(PTA /ton, 전년 ), 자동차·패션 전방 수요 둔화와 환율·금리 부담이 본업 마진을 압박. - 공장 가동률은 산업자재 79.1%, 화학 76.2% 수준.

자금·자본

• 자본금 1,514억원(보통주 1,376억 + 우선주 138억), 액면 5,000원. 보통주 27,519,091주.
• 신용등급: 회사채 A0, 기업어음 A2, 신종자본증권 A- (한국기업평가·NICE, 2025년 평가).
• 금융비용이 1,533억원으로 전년比 35% 급증 — 차입 부담 및 금리 환경이 순이익을 크게 잠식한 핵심 요인.
• 시설투자: 화학부문 mPPO 양산설비(AI 반도체·6G PCB용 절연소재), 산업자재 수분제어장치·PU 인조가죽·필리핀 법인 증설 진행 중. 모두 내부유보로 조달.

주주·지배구조

• 최대주주 ㈜코오롱 33.43%(지주회사), 특수관계인 포함 34.80%. 그룹 오너 이웅열(코오롱 지분 44.67%)이 정점.
• 국민연금 7.74%, 소액주주 99.99%(주주수 기준)·발행주식의 59.2% 보유.
• 우선주 별도 상장(2,767,860주, 비누적·비참가, 보통주 대비 액면 연 1% 추가배당).
• 대표이사 허성·김민태(FnC부문) 각자대표 체제. 2025년 3월 김영범 대표 중도사임→기타비상무이사 전환, 이규호(오너 3세) 사내이사 합류.
• 2025년 12월 자회사 코오롱모빌리티그룹과 포괄적 주식교환 완료.

지배구조·계열 거래

• 연결대상 종속회사 37개사(주요 9개): 코오롱글로텍(80.7%, 인조잔디·카매트), 코오롱이앤피(66.7%, EP — 2026.4 흡수합병 예정), 코오롱인베스트먼트(100%, VC), 그린나래(골프장) 등.
• 코오롱이앤피는 매출 4,684억·순이익 367억으로 종속사 중 실적 기여 최대 — 합병으로 EP 사업 내재화 및 자동차소재 시너지 추진.
• 최대주주 ㈜코오롱은 연결 매출 5.9조원이나 당기순손실 2,822억원 기록 — 지주 차원의 실적 부진이 그룹 전반 압력으로 작용.

감사 의견

• 외부감사인 안진회계법인, 적정의견(별도·연결 모두). 2024년 증선위 지정으로 삼정→안진 변경.
• 핵심감사사항(KAM): CPI(필름)·패션 사업부 영업권/유형자산 손상 검토 — 수익성 부진 부문의 손상 리스크가 감사 초점.
• 내부회계관리제도 적정의견, 중요 취약점 없음.