크래프톤 KOSPI

(주)크래프톤 제19기(2025년) 사업·감사보고서 (기재정정 2026.05.15) 요약.

1. 감사의견·실적 헤드라인

• 유가증권시장 상장 (2021.08). 중견기업. 연결 종속회사 74개사 (전기 33개 → 74개, +41개 신규 편입 — ADK 그룹 일본 자회사 25개사 일괄 인수 + 넵튠 등).
• 연결 매출 3조 3,266억 원 (전기 2조 7,098억, +23% YoY), 연결 영업이익 1조 544억 원 (전기 1조 1,825억). 영업이익률 31.7%.
• 매출 구성: 게임 부문 3조 34억 (90.3%), 광고 부문 3,232억 (9.7%, ADK 인수 효과).
• DB 내 재무: 연결 영업이익 1조 1,825억 / 순이익 1조 7,227억 (2024 기준).

2. 사업·M&A 활동 (2025년 핵심)

• PUBG: 배틀그라운드 IP 안정적 성장. 신작 인조이(inZOI)·미메시스 Early Access 각 100만 장+ 판매.
• 2025.07 ㈜넵튠 투자 (애드테크/게임). 2025.10 일본 ADK 그룹 인수 (광고·콘텐츠, 300편+ 애니메이션 제작 경험) → 광고 부문 신설.
• 2026 계획: 신작 파이프라인 강화, 피지컬 AI·로보틱스 신사업 탐색.
• 다수 게임 스튜디오 (Eleventh Hour Games, 님블뉴런, 플레이하드, 트리플라, 5민랩 등) 지분 취득.

3. 지배구조·주주

• 장병규 의장 15.05% (7,133,651주, 본인). 특수관계인 합산 21.89%.
• IMAGE FRAME INVESTMENT(HK) LIMITED 15.02% (텐센트 계열, 동반매도청구권 보유). 국민연금 6.75%. 소액주주 99.95% (9만 명), 보유 43.25%.
• 자기주식 매입으로 발행주식 47.9M → 47.4M (-50만 주). 주가 2025.07 365,500원 → 12월 241,500원 (-34%).

4. 우발·소송·보증

• 계류 소송 16건 (피소 8건, 제소 8건). 인도 서비스 관련, 계정복구, 담보신탁, M&A 조건부대가, 저작권 등. 중요 영향 없을 것으로 판단.
• 담보 제공: KRW 79억, CAD 31.5만, JPY 3.56억 (대부분 종속회사 카드·운영 보증).
• 보증: JPY 257억 (≈ 2,300억 원) — ADK Holdings 산하 일본 회사들의 차입(Mizuho, MUFG)에 대한 그룹 보증.
• ADKRAFTON 외 10개사가 ADK Holdings에 대해 MUFG 4,061억 엔 한도 보증 신규 설정 (2025.10~2026.04, 채무금액 255억 엔).

5. 총평

2025년은 ADK 인수로 광고 부문이 매출의 10% 차지하며 미디어/콘텐츠 기업으로 변모하는 첫 해. 게임 본업 +성장에 라이브 서비스 운영 역량과 신작 인조이의 성과가 더해져 매출 +23%. 다만 ADK 인수 부담으로 영업이익은 소폭 감소했고, 일본 자회사 차입 보증 2,300억대가 새로운 리스크. 텐센트 계열(IMAGE FRAME 15%) 동반매도청구권은 잠재적 거버넌스 이슈.