LG화학 KOSPI

감사의견·실적 헤드라인

• 감사인: 삼일회계법인 (제24·25기). 별도·연결 모두 적정의견, 계속기업 불확실성·강조사항 없음.
• 제25기(2025) 연결 매출 45.9조원 (전년 48.9조 대비 -6.1%), 영업이익 1조 1,809억원 (전년 9,168억원 +28.8%), 당기순손실 △1조 7,804억원 (전년 △6,681억원). 영업단은 회복했지만 순이익은 손상·일회성 손실로 대규모 적자 전환 확대.
• 별도 매출 18.2조원, 영업손실 △2,105억원, 순이익 4,625억원 (별도 기준 LG에너지솔루션 배당·지분법 영향 추정).

핵심감사사항 (KAM)

• 별도: 영업권이 배부된 CGU 손상평가 — 전기·당기 연속 KAM. 영업권 보유 CGU(석유화학·첨단소재 등)에 대한 사용가치 추정의 유의성.
• 연결 추가: LG에너지솔루션 경상 판매보증충당부채 — 종속회사 LGES의 배터리 보증·리콜 충당금 추정에 미래 발생률·정비비 가정의 유의적 판단 포함.
• 전기(2024) 연결 KAM에는 추가로 'LGES 고객보상금 수익인식 기간귀속'이 있었으나 당기에는 빠짐 → 해당 이슈가 정상화된 것으로 보임.

감사 보수·일정

• 감사인 변경 경로: 제23기 안진 → 제24기부터 삼일 (직권/자율 여부 미명시, 본문엔 단순 변경만 기재).
• 감사위와 8회 정기·임시 커뮤니케이션 (2025년 2월~2026년 2월). 그룹감사·핵심감사사항·내부회계관리제도 감사 진행경과 다회 보고.

재무 구조

• 연결 총자산 101.1조원, 자본총계 47.1조원 → 부채총계 약 54.0조원, 부채비율 약 114.6%. 전년 대비 자산 +7.7%로 부채 증가 (CAPEX 및 차입 증가 추정).
• 별도 총자산 34.4조원, 자본 22.0조원. 별도 부채비율 약 56.5%로 양호.

리스크 포인트

• 영업권 손상평가가 3년 연속 KAM — 석유화학 다운사이클 장기화로 미래현금흐름 가정의 민감도가 높음.
• LGES 배터리 보증·리콜 충당금이 연결 핵심 변수. 충당금 일회성 인식이 순손실 확대의 주요 원인으로 추정.
• 별도 영업적자 지속 (2024 -1,544억 → 2025 -2,105억) → 석유화학 코어 사업의 구조적 압박.

총평

LG에너지솔루션 연결 효과로 외형은 거대하나, 별도 석유화학은 영업적자 누적·영업권 손상 리스크 상존. 연결 영업이익은 회복세지만 보증충당금 등 일회성 비용 폭으로 순손실은 1.78조원으로 확대 — 셀 사업의 충당금 추정 보수성 검증이 핵심.