라인플러스 외감

총평

• 라인 메신저의 글로벌 개발·운영 법인이다. 대만·태국 등 해외 라인 사업을 연결하며, 지분 100%를 Z Intermediate Global이 보유한다(최상위 지배기업은 소프트뱅크 그룹, 네이버는 유의적 영향력 보유). 3월 결산이며, 이 요약은 2025.04~2026.03 회계연도 기준이다.
• 매출 1조 379억(+7.6%), 영업이익 2,531억(+29%)으로 본업 수익성이 좋아졌다. 순이익은 2,720억으로 전년 1,372억의 2배다. 리멤버앤컴퍼니 지분(24.9%)을 전량 매각해 처분이익 1,151억을 인식한 영향이 컸다.
• 매출의 80%가 광고다. 지역별로는 일본·대만·태국·한국에 고르게 나뉘며, 대만·태국 법인의 성장이 두드러진다. 한편 차상위 지배기업 LY Corporation과의 수익배분 매출이 2,750억(26%)으로 그룹 의존도가 높다.
• 계열 게임사 라인게임즈에 빌려준 195억은 전액 손실충당금을 쌓았다. 무형자산 손상 149억도 반영했다.

실적·성장 (연결)

• 매출이 7.6% 늘어나는 동안 영업비용은 2.2%만 늘어 영업레버리지가 크게 작동했다. 영업이익률은 20.4%에서 24.4%로 올랐다.
• 영업외에서는 리멤버 처분이익 1,151억과 당기손익-공정가치 금융자산 평가이익 203억이 순이익을 끌어올렸다. 반대로 무형자산 손상 149억, 라인게임즈 대여금 대손 95억, 지분법손실 77억이 이익을 깎았다.
• 리멤버 처분이익을 빼면 순이익은 대략 1,600억 안팎이다(세효과 고려 전 추정).

사업 분석 (매출·비용 구조)

매출 구조 - 유형별: 광고 8,341억(80%, +10%), 게임 814억(8%, −14%), 기타(개발용역 등) 1,224억(12%, +10%). 매출 대부분이 라인 메신저 플랫폼에서 나온다. - 지역별: 일본 3,896억(−3%), 대만 3,099억(+15%), 한국 1,747억(+18%), 태국 1,506억(+14%), 기타 132억. - 주요 고객: 매출 10% 이상 고객이 1곳(2,750억)이며, LY Corporation(일본 라인야후)과의 메신저 수익배분 계약 매출과 금액이 일치한다. - 종속기업 매출: LINE Taiwan 3,239억(순이익 398억), LINE Thailand 3,301억(순이익 311억), 라인스튜디오(게임) 241억, LINE Vietnam 157억.

비용 구조 (영업비용 7,848억) - 인건비성 비용(급여 3,526억 + 퇴직급여 421억 + 복리후생비 609억 + 주식보상 47억)이 약 4,600억으로 매출의 44%다. 개발 인력 중심 구조다. - 주식보상비용이 303억에서 47억으로 256억 줄어 이익 개선에 크게 기여했다. 급여는 4% 늘었다. - 지급수수료 2,068억(+7%), 광고선전비 541억(+13%), 감가·상각비(유형·사용권·무형) 327억.

자금·자본

• 자본금 250억, 자본잉여금 4,051억, 이익잉여금 7,629억. 결손은 없고 차입금도 사실상 없다(이자비용 15억, 대부분 리스).
• 중간배당 658억을 지급해 지배기업에 이익을 환원했다(전년 300억).
• 라인스튜디오 전환우선주 400억(2022년 발행)은 비지배지분으로 계상돼 있다. 적격상장에 실패하면 회사에 매도청구권(콜옵션)이, 투자자에게 동반매도권(드래그얼롱)이 생긴다.
• 해외 VC 펀드(DAG, Vertex, Korelya K-Fund 등)에 약 USD 3,150만, EUR 5,000만을 출자하기로 약정했고 대부분 납입을 마쳤다.

주주·지배구조

• 지분 100%를 Z Intermediate Global Corporation이 보유한다. 그 위로 LY Corporation → A Holdings → SoftBank Corp. → SoftBank Group으로 이어진다. 네이버는 '유의적인 영향력을 행사하는 기업'으로 분류된다.
• 관계기업: JDW(대만, 지분 47.8%), LINE Pay Holding Thailand(15.67%, 당기 47억 추가 출자), Collab+LINE(미국 VC) 등. 리멤버앤컴퍼니는 당기에 전량 매각했다.
• 등기임원 보상은 32억으로 전년 20억보다 늘었다. 인센티브가 4억에서 14억으로 늘어난 영향이다.

특수관계자 거래

• LY Corporation: 매출 2,750억, 비용 298억. 라인 메신저 기반 수익을 나누는 약정 구조라, 사실상 그룹 내 매출 비중이 매우 높다.
• 네이버 계열: 네이버, 네이버클라우드, 네이버파이낸셜, 네이버웹툰 등과 소규모 매출·비용 거래가 있다.
• 자금대여:
• LINE MAN(태국)에 빌려준 626억은 전액 회수했다.
• 라인게임즈에는 당기 95억을 추가로 빌려줘 잔액이 195억인데, 전액 손실충당금을 설정했다.
• Lantu Games 대여금 15억은 제각했다.

리스크·우발부채

• 미국에서 집단소송 1건이 계류 중이다. 2026년 4월 LY Corp, ZHD, 네이버, 네이버클라우드는 관할 부존재로 기각됐지만, 라인플러스는 여전히 피고다. 경영진은 재무적 영향이 중요하지 않다고 판단한다. 이 밖에 소송·조사 3건이 있다.
• 그룹 의존도: 매출의 4분의 1이 LY Corp 수익배분에서 나와, 라인야후의 지배구조 변화(네이버 지분 정리 압박 등)에 노출돼 있다.
• 일본 매출이 3% 줄었다. 게임 매출 감소와 계열 게임사 부실(라인게임즈 대여금 전액 충당, Lantu Games 지분법 중지) 등 게임 쪽은 약세다.
• 대만 달러, 태국 바트, 엔화 등 환율 노출이 크다. 외환차익과 외환차손이 각각 수백억 규모로 발생한다.

감사 의견

• 안진회계법인이 연결재무제표에 적정 의견을 냈다(감사보고서일 2026.06.22). 계속기업 불확실성과 강조사항은 없고, 핵심감사사항(KAM)도 기재되지 않았다.