롯데이노베이트 KOSPI

총평

롯데이노베이트는 롯데그룹의 IT서비스(SI·SM) 전담 계열사로, 매출의 약 64%를 롯데그룹 내부에서 얻는 캡티브 SI 사업자다. FY2025 연결 매출은 1조 1,698억원으로 사실상 보합(-0.9%)이나, 영업이익이 257억→314억으로 +22% 개선돼 본업 수익성은 회복 국면이다. 다만 당기순이익은 72억→41억으로 오히려 줄었는데, 핵심 원인은 EV 충전기 자회사 이브이시스(EVSIS)의 적자(비지배지분 순손실 -59억)와 134억의 금융비용이다. 전기차 캐즘으로 이브이시스 가동률이 급락(충전기 82%→34%)했고, 회사는 그 대응으로 2025년 북미 충전 시장 진출을 본격화했다. AI(자체 Foundation 모델·LOTTE AI GPU 인프라)와 데이터센터(용인 클러스터 4개 센터)가 SI 사업의 차세대 성장축이다.

실적·성장 (연결 기준)

• 매출: 1조 1,698억원 (전년 1조 1,804억, -0.9%)
• 영업이익: 314억원 (전년 257억, +22.0%), 영업이익률 2.7%
• 당기순이익: 41억원 (전년 72억, -43.6%) — 지배주주순이익 99억, 비지배지분 -59억(이브이시스 적자)
• EPS 657원 (전년 849원)
• 매출 정체 + 영업익 개선의 본업 회복을, 자회사 EV 충전 손실과 금융비용이 상쇄한 한 해.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조 (연결 부문별): SI 75%(8,776억), SM 18%(2,063억), 전기차 충전 7%(860억).
• SI: 시스템 구축·장비납품, 메타버스·AI·클라우드·SOC·금융 신사업. 매출 8,955억→8,776억 소폭 감소.
• SM: 그룹 IT시스템 운영·유지보수. 1,966억→2,063억 증가(안정적 캐시카우).
• 전기차 충전(이브이시스): 충전기 제조·납품 + EVSIS 플랫폼 운영. 매출 883억→860억.
• 지역별: 한국 96%(1조 1,202억), 인도네시아 233억, 베트남 184억, 미국 79억(북미 충전 진출).
• 비용 구조: 매출원가 1조 625억으로 원가율 90.8%, 매출총이익률 9.2%. 판관비 755억(전년 807억). 매입 5,768억 중 외주용역비 71%(4,109억), 전산장비 상품 29% — 외주 인력 의존이 높은 SI 구조. R&D 245억(매출 2.1%), 이브이시스 별도 R&D 42억(매출 5%).
• 수익성 변화 원인: SM 증가와 원가 효율로 영업이익률 개선(2.2%→2.7%). 그러나 이브이시스 가동률 급락(Smart Charger 39%→34%, Smart Control 44%→21%)에 따른 자회사 적자, 금융비용 134억(전년 123억)이 순이익을 압박.
• 수주잔고: 50억 이상 주요 프로젝트 기준 973억원(시스템 구축·운영).

자금·자본

• 부채비율 104.1%(전년 111.3%, 개선). 차입금 473억(이자율 1% 변동시 손익 ±4.7억).
• 데이터센터 자산: 용인 제3·4센터(수전 각 4만kW), 서울 제1센터(그린데이터센터), 대전 재해복구센터, 이브이시스 청주공장.

주주·지배구조

• 최대주주 롯데지주 66.10%(특수관계인 포함 66.20%). 소액주주 30.75%.
• 대표이사 김경엽. (참고: 모회사 롯데지주는 FY2025 당기순손실 -5,950억으로 그룹 차원 부진.)
• 주가: 2025년 하반기 약세, 7월 평균 22,428원→12월 19,860원으로 하락.

대주주/특수관계자 거래

• 롯데그룹 캡티브 의존이 사업 본질. FY2025 특수관계자 매출 합계 7,498억 ≈ 전체 매출의 64%. 주요처: 롯데쇼핑 1,482억, 호텔롯데 858억, 롯데칠성음료 659억, 롯데글로벌로지스 436억, 롯데멤버스 392억, 코리아세븐 363억, 롯데건설 298억.
• 상위 매출처 롯데쇼핑·호텔롯데·롯데칠성이 전체 매출의 26%. 그룹 IT 투자 예산에 실적이 직결.

리스크·이슈

• 그룹 캡티브 매출 집중 → 롯데그룹 유통·식품 계열 IT 투자 사이클에 연동. 모회사 롯데지주의 대규모 순손실 등 그룹 전반 업황 부담.
• 이브이시스(EV 충전) 적자 지속 — 전기차 캐즘으로 가동률 급락, 비지배지분 손실 -59억. 북미 진출 성과가 관건.
• SI 외주 인력 의존(매입의 71%)·SW 노임단가 상승에 원가 노출.
• 장기 대규모 프로젝트 수익인식 추정의 불확실성(KAM 지속 지정).

감사 의견

• 안진회계법인(딜로이트) 적정의견(별도·연결). 계속기업 불확실성·강조사항 없음.
• 핵심감사사항(KAM): 장기간에 걸친 대규모 프로젝트의 수익 기간귀속(3년 연속 동일) — SI 진행기준 수익인식의 본질적 추정 리스크.