미디어윌 외감

총평

• 벼룩시장으로 출발한 미디어윌(주원석 100% 소유)의 FY2025 연결 매출은 744.2억(-12.9%)으로 감소하며 영업이익이 +40.0억에서 -7.3억으로 적자 전환. 핵심인 인터넷광고 매출(-15.6%)의 침식이 본업 전반을 끌어내렸다.
• 그래도 이자수익 19.7억·배당수익 11.3억 등 영업외수익 덕에 당기순이익 13.6억은 유지 — 사실상 무차입(차입금 5억)에 부천 사옥 토지(공시지가 108억)를 깔고 앉은 자산가형 회사.
• 부동산 앱 '다방' 운영사 스테이션3(지분 98.6%)가 매출 206.5억을 내지만 부채가 자산을 44억 초과하는 자본잠식 상태인 점, 딘타이펑코리아 등 오너 계열 외식사에 대여금 53.5억이 나가 있는 점이 주목 포인트.

실적·성장

• 연결 매출 744.2억 (전기 854.3억, -12.9%).
• 매출 구성: 인터넷광고 493.8억(전기 585.1억, -15.6%), 용역(다방 등) 206.5억(-1.5%), 제품(신문 등) 28.6억(-38.2%), 기타 15.4억.
• 영업이익 -7.3억 (전기 +40.0억) — 매출총이익이 107억 줄어드는 동안 판관비는 60억밖에 못 줄임.
• 당기순이익 13.6억 (전기 43.0억, -68%). 유효세율 27.2%.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 2008년 미디어윌홀딩스에서 생활정보·출판부문을 인적분할해 설립. 벼룩시장 신문 발간·인쇄·광고가 뿌리이고, 현재는 인터넷광고가 매출의 66%.
• 연결 종속: 나무커뮤니케이션(인터넷 마케팅 컨설팅, 100%, 매출 122.3억·순이익 5.9억), 스테이션3(부동산정보 '다방', 98.61%, 매출 206.5억·순이익 1.3억).
• 매출원가는 7.8억으로 미미(광고·플랫폼업 특성)하고 사실상 전 비용이 판관비 743.7억: 급여 294.8억(-7%), 지급수수료 231.6억(-9%, 매출연동 플랫폼 수수료 성격), 광고선전비 79.2억, 지급임차료 27.3억.
• 인건비+수수료가 매출의 71%를 차지하는 구조라 광고 매출 감소를 비용 절감이 못 따라가며 영업 적자 전환.
• 지분법 관계기업 한석맨파워(인력아웃소싱, 47.5%)는 매출이 787.5억→371.1억으로 반토막 (지분법이익 0.3억).

자금·자본

• 단기차입금 5억(기업은행)이 전부 — 실질 무차입. 부천 본사 토지 공시지가 107.9억, 건물 화재보험 부보 275억.
• 벤처 출자: 본엔젤스 페이스메이커펀드 3호·4알파 합계 47.2억 보유. 당기 비밀리 지분 5.0억 전액 손상 처리.
• 자본금 5억(100만주), 배당수익 11.3억 수취(전기 2.6억).

주주·지배구조

• 주원석 지분 100%의 완전 개인 소유 회사. 대표이사 주원석·장영보.
• 미디어윌홀딩스·미디어윌네트웍스·인천벼룩시장·딘타이펑코리아·모스버거·더블유쇼핑 등 광범위한 오너 계열망의 중핵.

특수관계자 거래

• 미디어윌네트웍스에 매출 54.2억 (전기 68.5억) — 연결 매출의 7%가 계열 매출.
• 계열사 대여금 잔액 53.5억: 딘타이펑코리아 32.0억(당기 11억 추가 대여), 인자인 14.0억, 미디어윌스포츠 7.5억 — 오너 외식·스포츠 계열에 대한 자금 지원 성격.
• 미디어윌홀딩스에 지급수수료 4.6억, 아이피디로부터 매입 5.3억 등.

리스크·우발부채

• 인터넷광고(벼룩시장·알바 관련) 매출의 구조적 감소세 — 2년째 본업 수익성 악화.
• 스테이션3(다방)의 자본잠식(부채 116.8억 > 자산 72.8억) — 연결로는 흡수되나 별도 재무는 취약.
• 퇴직금 소송 등 피고 소송 계류 (소가 3.4억). 세무상결손금 99.5억 중 78.3억은 실현가능성 낮음으로 이연법인세 미인식.

감사 의견

• 대주회계법인, 적정의견 (연결, 일반기업회계기준, 2026-04-29). 강조사항·계속기업 불확실성 언급 없음.