메가엠지씨커피 외감

총평

저가 커피 프랜차이즈 메가MGC커피 운영사. 2021년 프리미어파트너스+우윤(김대영 대표 SPC)이 1,400억원에 인수한 사모펀드 포트폴리오. 2025년 매출 6,469억원(+30.4%), 영업이익 1,114억원으로 영업이익률 17.2%를 시현했으나 전년(21.7%) 대비 수익성은 둔화. 가장 주목할 지점은 공격적 배당 정책: 2025년 중간배당 390억 + 처분예정 배당 410억 = 총 800억원, 배당성향 48.7%. 인수 4년 만에 PEF 프리미어파트너스 지분 전량 상환완료(전기 17.7% → 당기 0%) 후, 우윤 100% 단독지배 구조로 전환. 일본법인 MEGA MGC JAPAN 신규설립 등 해외진출 본격화. 2025년 12월 사명을 '앤하우스'에서 '엠지씨글로벌'로 변경.

실적·성장

• 매출 6,469억원(전기 4,960억원, +30.4%); 상품매출이 6,082억원으로 94% 차지(가맹점에 대한 원재료·상품 공급 매출).
• 매출원가율 63.6%, 매출총이익 2,354억원.
• 당기순이익 842억원(전기 817억원, +3.1%) — 매출 30% 증가에도 순이익 정체. 영업이익률(17.2%) 및 순이익률(13.0%)은 모두 전년 대비 하락.
• 매출 둔화 압박과 영업비용 증가 동시 발생: 급여·상여 236억원(+30%), 무형자산상각비 92억원(영업권 상각 지속).

사업 현황

• 커피 프랜차이즈 가맹사업 + 가맹점 원재료·상품 도소매. 가맹점에 대한 상품매출 의존도 절대적.
• 종속기업 신설: MEGA MGC JAPAN(100%, 일본 진출 SPC), MEGA MGC Inc(미국, 51% — 당기 유증 참여 후 타투자자 진입으로 지분 희석). 양사 모두 아직 매출 없음, 합산 순손실 1.2억원.
• 본점 소재지 강남구 강남대로 518 청오큐브타워.

자금·자본

• 자본금 4,350만원(보통주 5천주 + 2차전환상환우선주 100주). 미처분이익잉여금 1,558억원으로 자본총계 1,357억원.
• 단기차입금 1,058억원(전기 401억원, +164%): 7개 시중은행 외화대출, 이자율 4.6~5.2%. 1년 이내 만기 1,000억원으로 단기 유동성 부담 확대.
• 현금성자산 1,535억원(전기 571억원) + 단기금융상품(정기예금·적금) 320억원으로 유동성은 여전히 풍부.
• 1차전환상환우선주 110억원 당기 상환완료, 2차 전환우선주 10억원은 상환권 행사기간(2025.3.30) 경과로 잔존. 이로써 프리미어파트너스의 우선주 전량 회수 완료.
• 영업권 잔액 487억원(매년 약 90억원씩 정액상각) — 2021년 인수 시 PPA에서 발생한 영업권.

주주·지배구조

• 당기말 (주)우윤 100% 단독 최대주주(전기 82.3%). 김대영 대표가 우윤 통해 지배.
• 프리미어파트너스(전기 17.7%) 우선주 전량 상환받고 엑시트 완료.
• 종속기업: MEGA MGC Inc(미국, 51%), MEGA MGC JAPAN(100%).
• 대표이사 김대영.

특수관계자 거래

• 배당 집중: 당기 우윤에 690억원, 프리미어파트너스에 82.5억원 배당지급. 전기에는 우윤 303억, 프리미어 199억원.
• 프리미어 우선주 상환 110억원(전기 150억원) — 4년에 걸친 분할 상환 완료.
• 종속기업 MEGA MGC Inc에 65억원 대여(채권 잔액 65.2억원).
• 김대영 대표의 다른 계열사 (주)씨21에서 73.2억원 매입(주방기기·시설 추정), 잔여채무 5.2억원. (주)보라티알(식자재유통)·(주)한다코퍼레이션과도 매입·대여 거래 지속.
• 한다코퍼레이션에 20억원 대여(채권 잔액 20.6억원) — 오너 일가 관련사 자금 지원성 거래.

리스크·우발부채

• 서울보증보험에 프랜차이즈·이행보험 등 부보금액 68.7억원.
• 단기차입금이 1년 만에 2.6배 증가 — 외화대출 비중 100%(달러 이자 4.6~5.2%). 환·금리 노출 확대.
• 가맹점주 차액가맹금 반환 소송, 공정위 22억원 과징금(모바일상품권 수수료·설비 강제) 행정소송 진행 중(주석 미반영, 뉴스 기준).
• 특수관계자 매입(주로 (주)씨21) 73억원 — 오너 일가 관계사 의존도. 일감 몰아주기 관점에서 모니터링 필요.
• 영업권 잔액 487억원 손상 미검토(주석 누락) — 종속기업 손실 누적 시 손상 트리거 가능.

감사 의견

• 태성회계법인, 적정의견. 핵심감사사항(KAM) 별도 기재 없음(중소기업회계처리 특례 적용).