메가터치 KOSDAQ

총평

메가터치는 반도체·2차전지 테스트에 쓰이는 소모성 테스트핀(test pin)을 만드는 코스닥 부품사로, 반도체 검사장비 강자 티에스이(TSE)의 56.95% 자회사다. 사업은 둘로 나뉜다 — ①반도체 후공정(웨이퍼·패키지 테스트)용 포고핀·인터포저·소켓핀(특히 CPU/GPU 등 비메모리 고난도 테스트향), ②배터리 활성화·검사 공정용 충방전 PIN·CLIP. 2023년 상장 후 처음으로 2025년 적자전환했는데, 배터리 부문 매출이 반토막 나고 판관비가 급증한 탓이다. 반도체핀이 배터리핀을 제치고 주력으로 올라선 매출 믹스 전환과, 모회사 티에스이향 내부거래 의존도 상승(매출의 약 29%)이 핵심 관전 포인트다.

실적·성장 (별도, 제16기 FY2025)

• 매출 432억 (전년 530억, -18.4%) — 배터리 부문 급감이 주원인.
• 영업손실 -42억 (전년 +40억 흑자) — 흑자에서 적자로 전환.
• 당기순손실 -29억 (전년 +50억). 매출총이익은 68억(총이익률 15.7%)으로 유지됐으나, 판관비가 49억→109억(+125%)으로 폭증해 영업 적자를 냈다.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 믹스 전환: 반도체핀 55.6%(240억, 전년 236억), 배터리핀 22.8%(99억, 전년 239억에서 급감), 임가공 용역 21.5%(93억). 배터리핀이 14기 65.6% → 16기 22.8%로 비중이 무너지고 반도체핀이 주력으로 부상.
• 반도체핀: 비메모리 후공정(Wafer/Final Test)용 포고핀·인터포저·소켓핀. CPU/GPU 등 고난도 테스트 집중. 수출 비중 높음(반도체핀 매출의 82%가 수출). 솔더볼 미세화(0.35→0.1mm pitch)·증가로 핀 수량·단가 상승 수혜 기대.
• 배터리핀: 배터리 활성화 공정(충/방전·OCV)·검사 장비용 소모품. 전방 2차전지 장비 투자 cycle에 연동 — EV 캐즘·국내 배터리 3사 증설 지연으로 2025년 수요가 크게 위축됨.
• 비용: 매출원가율 84.3%(전년 83.3%). 영업적자의 직접 원인은 판관비 급증(109억). 주요 원재료는 배터리용 GRIPPER·PIN·ICT, 반도체용 Pd Alloy(팔라듐 합금) 등 — 귀금속·환율 변동에 단가가 노출.
• 설비: CNC 장비 243대 → 303대로 증설 계획(월 500만개 핀 생산능력), 유형자산 취득 141억으로 투자 확대 국면.

주주·지배구조

• 최대주주 ㈜티에스이 56.95%(특수관계 포함 57.14%) — 티에스이는 프로브카드·테스트소켓·로드보드 등 반도체/OLED 검사장비 제조사(FY2025 연결 매출 4,289억, 영업이익 492억). 메가터치는 사실상 티에스이 그룹의 테스트핀 자회사.
• 소액주주 35.36%. 우리사주조합 없음. 이사회는 상근 3·사외 2.

대주주/특수관계자 거래

• 모회사 티에스이향 매출 126억(전년 74억)으로 급증 — 총매출 432억의 약 29%. 매입도 56억(전년 0.9억)으로 늘어 내부거래 양방향 확대.
• 기타 그룹사(메가센·MEGAELEC·엘디티) 거래는 소규모. 그룹 의존도가 높아진 점이 안정성과 리스크를 동시에 내포.

리스크·이슈

• EV 캐즘·배터리 증설 지연에 따른 배터리핀 수요 변동성 — 부문 매출 반토막이 적자전환을 촉발.
• 모회사 티에스이 의존도 상승(매출 ~29%) — 그룹 캡티브 물량이 버팀목이나 독립성·일감몰아주기 측면 부담.
• 판관비 급증의 지속 여부가 흑자 회복의 관건. 팔라듐 등 원재료 단가·환율 노출.

감사 의견

• 한미회계법인 적정의견. 핵심감사사항은 (전기) 매출 회계처리·재고자산 평가, (당기) 중요 계정잔액 점검. 계속기업 불확실성·강조사항 없음.