케이티나스미디어 KOSDAQ

총평

• 2025년은 구조조정의 해였음. 3월에 사명을 '케이티나스미디어'로 바꿨고, 4월에는 광고대행 자회사 플레이디 지분 46.92%를 숲(SOOP)에 490억 원에 매각함(KT 보유분을 합치면 70.38%, 735억 원). 태국 법인도 함께 처분해 연말 기준 종속회사가 없는 순수 미디어렙이 됐음.
• 계속영업 매출 1,179억 원(+13.5%). 플랫폼 광고(모바일 광고 플랫폼, 옥외, IPTV)가 +34% 늘면서 성장을 이끌었음.
• 반면 영업이익은 123억 원(-29%)으로 줄었음. 영업비용이 22% 늘어 매출 증가 속도를 앞섰기 때문.
• 당기순이익 68억 원(전년 -46억 원)으로 흑자 전환. 계속영업이익은 126억 원이고, 중단영업(플레이디 등) 손실 -58억 원이 반영됨.
• 최대주주는 KT(43.06%). KT LLM 기반 문맥 타기팅, 지니TV 광고 플랫폼 등 KT 그룹과의 연계를 키우고 있음.

실적·성장 (계속영업 기준, 전기 재작성)

• 영업수익: 2024년 1,038억 원 → 2025년 1,179억 원(+13.5%). 2023년 1,468억 원은 플레이디 포함 수치라 직접 비교 불가.
• 영업이익: 175억 원 → 123억 원(-29%). 영업이익률이 16.8%에서 10.4%로 떨어졌음.
• 금융손익: 2024년 -160억 원(금융비용 203억 원, 공시 세부 미확인) → 2025년 +45억 원(금융수익 77억 원)
• 계속영업이익 126억 원(전년 14억 원), 중단영업손실 -58억 원, 당기순이익 68억 원(지배주주 귀속 67억 원)
• 계속영업 EPS 1,113원, 중단영업 EPS -517원

사업 분석 (매출·비용 구조)

매출 구조 - 디지털 광고(제휴 매체 지면 판매 대행 수수료): 485억 원(41.2%, -6.8%). 포털과 DA 렙 시장이 정체됨. - 플랫폼 광고: 694억 원(58.8%, +34%). 구성은 다음과 같음. - 모바일 광고 플랫폼(NAP 리워드·CPS, RTB 애드네트워크 Admixer·Adpacker) - 옥외: 엔스퀘어. 2025년 2월부터 지하철 1·2·5·7·8호선 옥외매체 판매 대행권을 확보해 외형 성장에 기여함. - IPTV 3사 프리롤 광고 플랫폼 T:ON - 광고대행사·광고주 4,800여 곳, 매체사 1,300여 곳과 거래. 직원 400명 중 미디어플래너가 212명.

비용 구조 - 영업비용 1,056억 원(+22%, 전년 864억 원). 매출이 141억 원 늘어나는 동안 비용은 192억 원 늘었음. - 플랫폼 광고는 총액 매출 비중이 높고 매체 정산 원가가 큼. 그래서 매출 믹스가 플랫폼 쪽으로 옮겨가면서 마진이 희석된 것으로 보임. 옥외(지하철) 판매 대행 초기 비용도 반영됐을 가능성이 있음(세부 공시 미상). - R&D 비율은 매출 대비 4.4%. AI 입찰 최적화, 부정 트래픽 탐지, 생성형 AI 소재·콘텐츠 등에 투자함.

자금·자본

• 발행주식 1,157만 주. 자사주 26.2만 주(2.26%)
• 신용등급 A(이크레더블, 2025년 6월)
• 플레이디 매각 대금 490억 원이 현금으로 유입돼 재무 여력이 커졌음.
• 2025년 정기 주주총회에서 배당 기준일 변경을 위한 정관 개정. 구체적인 배당 규모는 공시 미확인.

주주·지배구조

• 최대주주 KT 43.06%. 대표이사 박평권 등 임원 지분을 합치면 43.43%.
• KT 측 기타비상무이사가 이사회에 참여하며, 대표이사 박평권은 2022년부터 재임 중.
• 관계기업: 얼라이언스인터넷, 나스-알파 미래성장전략 투자조합

대주주·특수관계자 거래

• KT 대상 매출 13.6억 원(전년 27.7억 원), 매입 3.9억 원
• KT 그룹 전체 매출은 26.4억 원 수준으로, 매출 대비 2% 남짓. 계열 의존도는 낮음.
• 플레이디 매각은 그룹 밖의 제3자(숲)와의 거래임.

리스크·이슈

• 수익성 하락: 매출이 늘어도 영업이익이 줄어드는 구조. 플랫폼(총액) 비중이 커질수록 이익률이 낮아질 수 있음.
• 핵심 사업인 포털 DA 렙 매출이 줄고 있음.
• 옥외·IPTV 매체는 판매 대행 계약 기간과 갱신 여부에 따라 실적이 크게 흔들릴 수 있음.
• 광고 경기 민감도: 대형·중견 광고주 비중이 높음.

감사 의견

• 2025년 감사인이 삼일회계법인에서 안진회계법인으로 교체됨. 별도 재무제표는 적정.
• 핵심감사사항(KAM): 광고대행매출 수익인식
• 연말에 종속회사가 없어 2025년 연결감사보고서는 발행되지 않았음. 2024년 연결 KAM은 플레이디 영업권 손상검사였음.

※ 출처: DART 접수번호 20260320000328 '[첨부추가]사업보고서 (2025.12)'. 본문 전체가 포함된 최신본임.