NICE KOSPI

총평

NICE(나이스홀딩스)는 NICE그룹의 순수지주회사로, 43개 종속회사를 통해 한국 금융인프라(신용평가·신용정보·지급결제·무인화운영)와 제조(2차전지 보호회로·알루미늄)를 거느린다. 지주사 본체 수익은 자회사 배당·상표권 사용료지만, 공시는 연결 기준이라 그룹 전체 실적이 잡힌다. FY2025 연결 영업이익은 1,981억(+13.7%)으로 견조하게 늘었으나, 영업외 손실 확대로 순이익은 766억으로 오히려 감소(-24%). 지급결제(나이스정보통신·페이먼츠)가 그룹 매출의 44%를 차지하는 캐시카우이며, 제조(아이티엠반도체)는 비중 20%대지만 업황에 따라 변동성이 크다.

실적·성장 (연결, FY25)

• 영업수익: 3조 2,426억원 (FY24 3조 383억 → +6.7%, FY23 2조 8,189억). 꾸준한 외형 성장.
• 영업이익: 1,981억원 (FY24 1,743억 → +13.7%). 영업이익률 6.1%.
• 당기순이익: 766억원 (FY24 1,009억 → -24.1%). 지배주주순이익 376억 / 비지배지분 389억으로 외부주주(상장 자회사 소액주주) 몫이 절반 이상. 지주사 주주 귀속 EPS는 1,079원.
• 영업이익 증가에도 순이익이 줄어든 건 기타영업외비용 1,434억(전년 1,098억) 확대 — 손상·평가손실 등 일회성 항목 영향.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구성 (FY25, 단순합계 3조 3,939억 기준):
• 지급결제 1조 4,922억(44.0%) — 나이스정보통신·KIS정보통신·나이스페이먼츠(VAN/PG/택스리펀드). 그룹 최대·성장 부문(+12.7%).
• 제조 7,026억(20.7%) — 아이티엠반도체(2차전지 보호회로·전자담배 디바이스)·나이스엘엠에스(알루미늄). 전년 7,456억 대비 감소(-5.8%), IT·배터리 수요 둔화 반영.
• 기업·개인신용정보 4,919억(14.5%) — 나이스평가정보(CB·마이데이터).
• 무인화운영 4,112억(12.1%) — NICE인프라(ATM관리·무인주차·키오스크·전기차충전).
• 자산관리 749억·신용평가 504억(나이스신용평가) 등.
• 비용: 영업비용 3조 444억. 인건비 5,137억, 감가상각 1,990억(ATM·키오스크·결제단말 등 적층형 인프라 특성), 외주용역비 3,595억. 결제·무인화 모두 설비·인력 집약적.
• 포트폴리오 변화: 화해글로벌(K뷰티 화해앱), 오케이포스(POS 1위), 아인스미디어(디지털광고) 등 비금융 플랫폼·커머스로 확장 중. FY25 신규 연결 4개사 편입.

주주·지배구조

• 최대주주 김원우 25.30%(기말 877만주, 당기 중 장내매수로 지분 확대) + 특수관계인 합산 50.23%. 계열사 에스투비네트워크가 22.56% 보유(김원우가 대표) — 오너 지배의 핵심 고리.
• 3대 주주로 오케이저축은행 10.00% 보유(재무적 투자자). 소액주주 5,177명(26.08%).
• 주가는 FY25 하반기 12,660~14,380원 박스권.

대주주/특수관계자 거래

• 지주사 특성상 종속회사 간 내부거래 규모가 큼(연결제거 1,513억). 지주사 본체 수익은 자회사 배당·상표권 로열티 중심.

리스크·이슈

• 제조부문(아이티엠반도체) 의존 변동성: 2차전지·전자담배 수요와 KT&G향 디바이스 공급에 좌우. KAM에도 알루미늄·인니 PG 사업부 현금창출단위 손상검사가 반복 등재.
• 영업외비용·손상 확대가 순이익을 갉아먹는 구조.

감사 의견

• 한영회계법인, 별도·연결 모두 적정의견. 계속기업 불확실성·강조사항 없음.
• KAM: (별도) 나이스인베스트먼트 종속기업투자주식 손상검사, (연결) 알루미늄 제조 CGU·인도네시아 PG CGU 손상검사 — 제조·해외 결제 부문의 회수가능성이 핵심 점검 대상.