오킨스전자 KOSDAQ

총평

오킨스전자는 반도체 검사용 소켓(번인 소켓·테스트 소켓)과 Spring Pin·MEMS Probe Pin 등 후공정 컨택 부품을 만드는 코스닥 상장사(2014년 상장, 1998년 설립)다. 2025년은 메모리 업황 회복과 DDR5·CXL 등 차세대 메모리 전환에 따른 교체 수요를 타고 실적이 극적으로 반등한 해다. 연결 매출 944억(+42%), 영업이익 111억(전년 19억의 약 6배), 당기순이익 78억(전년 -54억 적자에서 흑자전환). 전년 적자는 본업보다 금융비용·기타포괄손익(자산재평가손실) 등이 끌어내린 성격이 컸고, 2025년엔 본업 회복 + 16.4억 규모 전환사채 전환·차입금 축소로 재무구조도 빠르게 개선(부채비율 216%→89%)됐다.

실적·성장 (연결, 억 단위)

• 매출 944억 (2024년 667억 → +42%, 2023년 569억)
• 매출총이익 241억, 매출총이익률 25.5%(전년 20.6%) — 가동률 상승에 따른 원가율 개선이 핵심
• 영업이익 111억 (전년 19억), 영업이익률 11.7%(전년 2.9%)
• 당기순이익 78억 (전년 -54억) — 흑자전환. 기본 EPS 424원
• 별도 기준 매출 927억, 영업이익 111억, 순이익 62억(연결과 차이는 SUZHOU 자회사 손익·기타영업외비용 영향)

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조(연결 부문별): 번인/테스트 소켓 등 제조부문이 838억(88.8%)로 절대 비중. 반도체 테스트 용역(웨이퍼·패키지 테스트) 71억(7.5%), 기타(수리·임대) 35억(3.7%). 제조부문 내수가 639억으로 크게 늘며 성장을 견인(전년 342억)했고, CIS 패키지 테스트는 중국 쑤저우 자회사가 담당.
• 신사업: 2018년 Magnetic Collet(Pick&Place 소모성 툴), 2022년 전기차 배터리 커넥터(BMS용) 진입 — 소모성·반복 매출 포트폴리오 확장.
• 비용 구조: 매출원가 703억(원가율 74.5%, 전년 79.4%), 판관비 130억(판관비율 13.7%). 주요 원재료는 소켓 부품류·플라스틱 수지·BeCu로 매입액 299억. R&D 비용 42억(매출 대비 4.5%, 별도 기준)으로 전액 비용처리.
• 수익성 변화 원인: 단가보다 물량·가동률 회복이 주도. 다품종 소량 주문생산 구조라 신규 개발품 비중에 따라 부가가치가 등락. 생산실적 5,476만개(전년 3,908만개)로 가동 확대.

자금·자본

• 자본금 103억(전환사채 전환으로 88억→103억 증가, 발행주식 2,058만주)
• 차입금 238억(전년 291억), 전환사채 27억(전년 164억에서 대거 전환). 부채비율 216%→89%로 개선
• 자기주식 47.7만주(2.32%) 보유 — 교환사채 발행을 통한 교부 계획
• 신용등급 BB(이크레더블, 2025.9)

주주·지배구조

• 최대주주: 창업자 전진국 대표 12.14%(전환사채 전환에 따른 희석으로 14.13%→12.14%). 특수관계인 포함 16.35%
• 기타 5%+ 주주: (주)제이피케이 7.26%
• 소액주주 99.85%(주식수 기준 53.5%)로 지분 분산. 외국인·기관 단기 수급 변동성 큰 종목

대주주·특수관계자 거래

• 중국 종속기업 Okins Electronics (SUZHOU)에 지급보증 CNY 240만·대여금 CNY 150만 제공. 그 외 대주주와의 자산양수도·영업거래 특이사항 없음. 이사 중 최대주주 친인척 없음.

리스크·이슈

• 메모리 반도체 사이클 의존도가 높아 업황 변동에 실적이 민감(2024년 적자가 그 사례)
• USD/JPY 환율 노출(순자산 USD 110억원 규모), 변동금리 차입에 따른 금리 민감도
• 다수 특허(국내외 100건+)로 기술 진입장벽 보유하나, 해외 시장은 미·일 선도사 선점

감사 의견

• 삼일회계법인, 제28기 별도·연결 모두 적정의견. 핵심감사사항은 재화매출(수익인식) 발생사실. 내부회계관리제도 검토 적정. 계속기업 불확실성·강조사항 없음.