한국피자헛 외감

총평

2026년 3월 감사인(회계법인 리안)이 부적정의견을 표명. 청산형 회생계획안에 따라 보고기간 이후 신설법인 'PH코리아'에 영업 일체를 양도하는 계약이 법원 승인을 받은 상태로, 독립 영업 기반이 사라질 예정. 2024년에는 의견거절을 받은 데 이어 2025년 부적정. 완전자본잠식(자본총계 -418억), 누적결손 -515억. 차액가맹금 부당이득 반환 소송이 위기의 직접적 트리거이며, 3심까지 확정·화해권고로 소송충당부채만 534억 적립.

실적·성장

• 매출 748억 (전기 831억, -10%). 매출 자체는 큰 폭은 아니지만 영업 기반 자체가 와해되는 국면.
• 영업손실 -10억 (전기 -24억, 손실폭 축소). 본업 적자는 줄었지만 의미 없는 수준.
• 당기순손실 -241억 (전기 -273억). 소송충당부채 신규 적립 219억이 손실의 대부분을 차지.
• 자산 269억, 부채 687억 → 자본 -418억 (전기 -177억). 완전자본잠식 심화.

사업 현황

• 1985년 한국에 처음 피자헛 브랜드를 도입한 가맹본부. Pizza Hut Asia Pacific Franchise Pte. Ltd.와의 Master Franchise Agreement에 따라 기술도입료 지급.
• 1991년 설립, 2007년 주식회사에서 유한회사로 전환.
• 2026년 3월 신설법인 PH코리아에 영업양수도 계약 체결 및 법원 승인 — 사실상 브랜드 운영 주체가 교체됨.

자금·자본

• 출자금 6.03억원 (60,300좌 × 10,000원) — 그대로지만, 누적결손 -515억으로 완전자본잠식.
• 단기차입금 19.9억 (KEB하나은행, 금리 8.67%) — 운전자금성, 금리 부담 높음.
• 미지급금 70억, 매입채무 24억 등 단기 유동성 압박.
• 외부 투자 라운드 없음 (사모펀드 ㈜오차드원 100% 보유 자회사 구조).

주주·지배구조

• 직상위지배기업 ㈜오차드원 100% 지분 보유, 중간지배기업 ㈜오차드홀딩스.
• 2017년 Yum!이 한국 사업권을 사모펀드 KHI의 SPC 오차드원에 매각하며 마스터프랜차이즈 계약(MFA)도 승계.

특수관계자 거래

• 당기·전기 모두 특수관계자(오차드원/오차드홀딩스) 거래 및 채권·채무 없음 — 사모펀드 자회사임에도 그룹 내 자금·매출 거래 흔적이 없는 점은 특이.

리스크·우발부채

• 계속기업 불확실성 — 부적정의견근거의 본질: 영업양수도로 독립 영업기반이 상실될 예정이라 계속기업 전제 자체가 부적합하다고 감사인이 판단.
• 소송충당부채 534억 (전기 315억): 가맹점주 부당이득금 반환 청구 등 다수 소송 진행. 양현철 외 93명 21,460백만원 청구는 2026년 상고기각으로 확정, 서희중·고재훈 외 다수도 회생채권 화해권고 확정.
• 서울보증보험 등으로부터 받은 지급보증 3.18억 (가압류·이행지급·관세포괄).
• 회생절차 타임라인: 2024.11.5 개시신청 → 2024.12.16 개시결정 → 2025.4.1 인가전 M&A 추진 → 2025.12.16 공개경쟁입찰 공고 → 2026.2.20 청산형 회생계획안 작성허가 신청 → 2026.3.19 작성 허가 → 보고기간 이후 PH코리아와 영업양수도 계약 승인.

감사 의견

• 부적정의견 (Adverse Opinion) — 회계법인 리안, 2026.3.30. 청산형 회생계획에 따라 계속기업 가정이 부적합. 전기(2024) 보고서는 의견거절.