펌텍코리아 KOSDAQ

총평

펌텍코리아(2001년 설립)는 화장품 펌프·용기를 전문으로 하는 국내 1위 화장품 용기 기업으로, 펌프·튜브·콤팩트·스포이드 등을 제조·판매한다. K뷰티 인디 브랜드 수출 호황을 타고 FY2025 연결 매출 3,720억(+10.2%)·영업이익 565억(+16.8%)으로 최대 실적을 경신했으며, 영업이익률 15.2%의 높은 마진을 유지한다. 매출의 약 98%가 화장품 용기(별도+종속 부국티엔씨), 약 2%가 건강기능식품(잘론네츄럴). 인디 브랜드·ODM 성장과 시설 증설(4·5·6공장)이 성장 동력이며, 순현금(순부채 -994억) 기반의 매우 견조한 재무구조가 특징이다.

실적·성장 (연결, 제25기 FY2025)

• 매출 3,720억 (전년 3,375억, +10.2%) — 내수 3,013억(+13.7%)이 성장 견인, 수출은 707억으로 소폭 감소
• 영업이익 565억 (전년 484억, +16.8%), 영업이익률 15.2%
• 당기순이익 400.6억 (40,058,424,707원; 전년 383억) — 지배주주 귀속 344억 + 비지배 56억. (※ DB의 FY2025 net_income NULL → 이 값으로 패치 필요)
• 매출총이익률 22.6%로 안정적. EPS 2,778원

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조: 화장품 용기 외 3,643억(97.9%), 건강기능식품 외 77억(2.1%). 화장품 내수가 전체의 약 78%이며, 벤처(인디) 브랜드·ODM/OEM 외주화 트렌드 수혜
• 판매 경로: 내수는 제조판매업자 직거래(45%)·ODM/OEM(30%) 중심. 수출은 Sales Partner사 경유가 주력이며, 일본 시세이도 직거래·2024.9 미국 뉴욕 영업지점 개소로 직거래 확대
• 원재료/원가: 사출품(전량 외주 구매)·증착·코팅·금속·원료. 매출원가율 약 77.4%(원가 2,881억). 사출품 매입 537억으로 최대 항목. 라이프사이클이 짧은 다품종 단납기 주문생산 구조라 원가 추이 비교성은 낮음
• 수익성: 영업이익률이 35.3%(원가율)+판관비(74억, 비중 7.4%) 효율로 두 자릿수 유지. 판관비는 전년과 유사. 종속기업투자주식 손상차손(별도 41억)·영업권 손상(연결 25억 전액 상각) 등 영업외 일회성 비용이 일부 발생
• 생산능력: 화장품 용기 생산능력 768백만개(가동률 81.6%). 4공장(2025.11 준공)·6공장(2026 상반기 준공 예정)으로 CAPA 증설 진행

자금·자본

• 자본총계 3,553억(전년 3,206억), 부채총계 1,000억으로 재무 매우 안정적
• 순부채 -994억(실질 순현금): 현금성·단기금융상품·당기손익 공정가치 금융자산 등 1,472억 보유 vs 차입금 478억
• 토지·건물·기계장치 약 338억이 차입금 담보로 설정. 4·5·6공장 토지·건물 매입에 수백억 CAPEX 집행 중

주주·지배구조

• 오너 일가 지배: 이도훈(대표이사) 32.03%, 동생 이도경 17.08%, 부친 이재신 3.00%, 임원 박상규 4.25% 등 특수관계 포함 약 60%
• 5%+ 기관: 브이아이피자산운용 9.60%, FIL LIMITED(피델리티) 8.95%. 소액주주 10,379명(26.3%)
• 대표이사 이재신·이도훈 각자대표 체제. FY2025 주가 4.1만~7.3만원대 등락

대주주·특수관계자 거래

• 종속회사: 부국티엔씨(튜브), 피티프라스(사출), 잘론네츄럴(건기식, 2025.9 지분 20% 추가 취득해 80% 보유), 미라텍 등. 사출품을 종속·협력사로부터 전량 구매하는 수직 구조
• 피티프라스·잘론네츄럴에 대한 금융보증 제공(연결 보증약정)

감사 의견

• 우리회계법인 적정의견(별도·연결). FY2025 핵심감사사항(KAM): 별도는 종속기업투자주식 손상평가(장부가 369억, 당기 41억 손상), 연결은 영업권 손상검토(영업권 25억 전액 손상차손 인식). 강조사항 해당 없음