라이엇게임즈코리아 외감

총평

라이엇게임즈코리아는 LoL·발로란트 등을 한국에 퍼블리싱하는 Riot Games Inc.(미국)의 100% 자회사로, 최상위 지배기업은 Tencent. 2025년 매출 4,913억(+11%), 영업이익 1,027억(전년 472억의 두 배 이상)으로 광고선전비를 줄이며 수익성이 크게 반등했다. 현금성 자산만 1조 481억 보유한 초우량 캐시카우 구조이며, 매년 모회사로 수백억원대 배당과 1,331억원 규모 로열티가 빠져나가는 전형적 다국적 자회사 손익 구조다. 2025년 10월 e스포츠 자회사 LCK 유한회사를 흡수합병했다.

실적·성장

• 매출 4,913억 (전년 4,433억, +10.8%) — 게임매출 4,587억 + 용역매출 275억
• 영업이익 1,027억 (전년 472억, +117.5%) — 영업비용을 3,886억으로 축소 (전년 3,961억)
• 당기순이익 982억 (전년 647억, +51.7%)
• 영업비용 감소의 핵심은 광고선전비 409억(전년 493억, -17%)과 지급수수료 1,643억(전년 1,701억, -3%) 절감. 로열티는 1,331억(전년 1,221억)으로 오히려 증가
• 이자수익 277억으로 영업외수익의 대부분 차지 — 1조원대 현금성자산 운용효과

사업 현황

• 게임 퍼블리싱 단일 사업. 매출 구성: 게임 93.4% / 용역 5.6% / 상품 0.9% / 기타 0.2%
• 2025년 10월 31일 100% 자회사 리그오브레전드챔피언스코리아 유한회사(LCK 운영법인) 흡수합병 — 동일지배하 사업결합으로 신주발행·합병대가 없음. e스포츠 운영 효율화 목적

자금·자본

• 자산총계 1조 1,964억, 부채총계 3,529억, 자본총계 8,435억 — 자본금은 단 1억원(10,000좌×액면 1만원)
• 현금성자산 1조 481억 — 단기예치금으로 운용. 사실상 무차입·초유동성 구조
• 부채의 대부분은 선수수익 2,597억(미실행 게임재화 등 이연수익) — 진성 차입금 아님
• 이연법인세자산 634억 (선수수익 시차 559억이 대부분)
• 2026년 3월 사원총회에서 현금배당 970억원 결의 예정 (전년 620억). 합병으로 미처분이익잉여금에서 504억 차감 발생

주주·지배구조

• 지배기업: Riot Games Inc. (미국, 지분율 100%)
• 최상위 지배기업: Tencent Holdings Limited (홍콩 상장)
• 유한회사 형태로 사원총회 운영
• 주식보상: Tencent 본사 주식 + Riot Games Inc. 주식 양쪽으로 임직원에게 주식결제형 보상 부여 (당기 7.2억, 전년 12.9억)

특수관계자 거래 (그룹 의존도가 사실상 100%)

당기 지배기업·계열사 거래액 (백만원):

• 영업비용 3,886억 중 로열티+모회사 용역비만 2,334억(60%) — 비용구조의 절반 이상이 그룹 내부거래
• 채권 132억 / 채무 179억 (전년 채무 823억은 미지급금 정산으로 큰 폭 감소)
• 자금대여·차입·지급보증은 없음

리스크·우발부채

• 보고기간말 진행 중인 유의적 소송 없음 (단, 2026년 5월 PC방 업주들의 가처분 신청은 보고일 이후 사건)
• 운용리스 잔여 최소리스료 224억 (본사 파르나스타워 임차)
• 환율 노출: 외화환산이익/손실 양방향 30억 수준 — 대미·대중 거래 비중 큼
• 그룹 의존 리스크: 모회사가 로열티율을 조정하거나 라이선스를 회수하면 사업 존립 자체가 영향. 다만 100% 자회사이므로 거버넌스적 분리 이슈는 아님

감사 의견

삼일회계법인, 2026년 3월 23일 적정의견. 일반기업회계기준(K-GAAP) 적용 유한회사로, 외감 대상이지만 KAM(핵심감사사항) 별도 공시 의무는 없는 형식 — 강조사항·계속기업 우려도 없다.