로보티즈 KOSDAQ

총평

국산 로봇 액츄에이터(다이나믹셀)·감속기 원천기술을 보유한 로봇 전문기업. 2025년 연결매출 389억원(+29.6%), 영업이익 33.5억원으로 흑자전환 — 2년 연속 영업적자 끝에 피지컬 AI(Physical AI) 붐을 타고 사업이 살아남. AI Worker(양팔 휴머노이드)와 데이터 팩토리 사업 본격화, MIT 공동연구 진행 중. 자율주행로봇(GAEMI) 사업은 2025.6.1 물적분할로 자회사 (주)로보티즈AI로 이전돼 본체는 부품·AI Worker에 집중. 당기 대규모 유상증자로 자본총계 92억→313억원(+238%)으로 점프했고 LG전자가 6.67% 지분 보유한 점이 시장의 신호.

실적·성장

• 연결매출 389.4억원 (전년 300.4억원, +29.6%)
• 영업이익 33.5억원 (전년 -29.7억원, 전전기 -53.0억원에 이은 흑자전환)
• 연결당기순이익 53.0억원 (전년 -30.4억원)
• 기본 EPS 385원 (전년 -244원)
• 별도 매출 347.1억원, 별도 영업이익 51.4억원, 별도 순이익 74.8억원 (배당수익·금융수익 포함)

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 품목별: 액츄에이터 378.3억원 (97.14%), 자율주행로봇 11.1억원 (2.86%) — 액츄에이터가 사실상 매출 전부. 자율주행은 분할로 분리됨
• 수출 비중 큼: 액츄에이터 수출(직판+도매) 비중이 매출의 다수. 환율 적용: 2023년 1,305 → 2025년 1,422원/USD — 원화 약세 수혜
• 단가 추이: 다이나믹셀 XM540-W270-T 국내 401→422→399원, 수출 296→305→302원 — 가격 거의 변동 없음. 매출 증가는 물량 견인
• 원재료 매입: 124억원 (전년 102억원, +22%). 비중: FRAME 44.9%, 전자자재 21.0%, MOTOR 15.5%. 외주가공비 19억원
• 비용 구조 (연결): 매출원가 146.3억원 (원가율 37.6%, 전년 45.9% → 8.3%p 개선), 판관비 209.6억원 (판관비율 53.8%, 전년 64.0% → 10.2%p 개선). 판관비율 급락 = 매출 증가에 비해 비용은 거의 그대로 = 강한 영업 레버리지
• 매출총이익률 62.4% (전년 54.1%) — 고부가가치 부품 비즈니스 본질 유지
• 생산 가동률 86.9% (전년 70.3%) — 수요 회복 명확
• 사업 전략 키워드: VLA(Vision-Language-Action) 로봇, 데이터 팩토리(액션 데이터 수집·판매), AI Worker 양팔 휴머노이드, MIT 공동 R&D, 스탠포드 ALOHA 다이나믹셀 채택

자금·자본

• 별도 자산총계 3,173억원 (전년 964억원, +229%) — 당기 대규모 자본 유입
• 별도 자본총계 3,129억원 (전년 925억원, +238%). 자본잉여금 2,905억원으로 폭증 (전년 798억원) → 약 2,100억원 규모 신주 발행 추정 (유상증자)
• 단기금융상품 1,414억원 + 당기손익공정가치금융자산 559억원 + 현금 310억원 = 유동성 약 2,283억원 (별도 기준 비슷)
• 부채총계 44억원 (전년 39억원) — 사실상 무차입
• 자본금 73.2억원 (전년 65.7억원) — 보통주 자본금 72.9억원 + 우선주 자본금 0.4억원
• 우선주 발행 이력 (2022.6.27 발행, 발행가 19,603원, 2023.6.27부터 보통주 전환 가능)

주주·지배구조

• 최대주주 김병수 24.1% (창업자·대표이사, 기초 27.2% → 기말 24.1%, 장내매도 + 신주발행 희석)
• 5%+ 주주: LG전자(주) 6.67% — 전략적 파트너십 시사
• 소액주주 149,804명 / 68.07% — 코스닥 개미 지분 매우 높음
• 이사회 3명: 사내 2명(김병수 대표, 임광은 부사장), 사외 1명(김주형 일리노이대 교수). 상근감사 추승우 변호사

대주주·특수관계자 거래

• 대주주와의 영업거래 항목 별도 기재 없음 (상세 수치 미공개)
• 2025.6.1 자율주행로봇 사업 부문을 물적분할해 (주)로보티즈AI 신설 — 김병수 대표가 양 법인 대표 겸직

리스크·이슈

• 자율주행로봇 사업 분할: GAEMI는 규제 완화 후 공도 주행 인증 획득했으나 인프라 투자가 지속 필요 — 자회사로 분리해 본체 부담 경감
• 신사업 의존: AI Worker, 데이터 팩토리는 시장 형성 초기. 매출 기여는 미미
• 고객 집중: 매출 10% 이상 차지하는 주요 고객 존재 (상세 본문 명시) — 단일 고객 의존도
• 환율 노출 (수출 비중 높음 + USD 적용환율 1,422원) — 원화 강세 시 부정적
• 우선주 전환 옵션 — 보통주 희석 가능성

감사 의견

• 적정의견 (대주회계법인, 3년 연속)
• KAM: 수익인식의 적정성 (3년 동일)
• 내부회계관리제도 적정의견, 중요한 취약점 없음
• 감사보수 95백만원 / 1,300시간 (3년 변동 없음). 비감사용역(세무조정) 9백만원