세방전지 KOSPI

총평

세방전지(로케트 배터리)는 1952년 설립된 국내 1위 납축전지(연축전지) 제조사로, 세계 3대 축전지 메이커를 지향하는 수출 중심 기업이다. 2025년 연결 매출 2조1,421억원(+4.0%)으로 성장했으나 영업이익은 1,538억원(-14.4%)으로 미국 관세·환율·일시적 비용 영향에 마진이 눌렸다. 본업(납축전지) 캐시카우 위에 자회사 세방리튬배터리(SLB)를 통한 리튬 배터리 모듈·팩 및 ESS 사업으로 신성장축을 키우는 전환기다. 2025~26년에는 SLB 북미 ESS 진출용 1,000억 유증과 모회사의 921억 지분 추가취득 등 EV/ESS 투자가 본격화됐고, 동시에 기업가치 제고 계획(자사주 14만주 소각)도 추진 중이다. 지배주주는 물류기업 세방(주)(37.95%) — 같은 그룹이나 별개 상장사다.

실적·성장 (연결 기준)

• 매출 2조1,421억원(전년 2조595억, +4.0%): 차량용 납축전지·전력보조배터리팩 판매 증가 + 배터리모듈 신규 매출.
• 영업이익 1,538억원(전년 1,797억, -14.4%): 미국 관세, 환율, 일시적 비용 증가로 감익.
• 당기순이익 1,414억원(전년 1,723억). 별도 매출은 1조6,365억원, 별도 순이익 1,416억원.
• 수출 US$7.998억(세계 130여국) — 외형의 상당 부분이 해외향, 환율·관세 민감.

사업 분석 (부문·시장)

• 부문 구성: 납축전지부문 85% / EV전지부문 15%. 납축전지가 절대 캐시카우, EV(리튬 모듈·팩)가 성장축.
• 납축전지: 차량용(OEM·A/S)·산업용·이륜용. 국내 연축전지 시장 약 4.2조원에서 상위 4대 메이커가 90% 점유하는 과점 구조이며 세방전지가 1위권.
• EV전지: 세방리튬배터리(SLB)가 리튬 배터리 모듈·팩, ESS 솔루션 담당. 안양 R&D센터·광주공장 신증설로 양산 체제 구축.
• 수익성: 영업이익률 약 7%대로 전년比 하락. R&D/매출 비율 0.6% 수준(전통 제조업 특성). 미국 관세·환율이 마진 변수.

자본·주주환원

• 기업가치 제고 계획(2025.11 공시)의 일환으로 2026년 1월 자기주식 14만주 소각 → 발행주식 1,386만주로 감소. 자기주식 보유비율 약 4.6%(소각 전).
• 임직원 성과급 일부를 자기주식으로 지급하는 등 자사주를 인센티브 재원으로 활용.

주주·지배구조

• 최대주주 세방(주) 37.95%(물류기업, 별도 상장사 004360). 최대주주·특수관계인 합산 약 39.8%. 오너 이상웅 부회장 등 개인 지분은 소수.
• 일본계(무라오 오사무 등) 기타비상무이사가 이사회에 참여 — 과거 GS유아사/일본 축전지 업계와의 제휴 흔적.

종속기업

• 세방리튬배터리(SLB, 리튬 모듈·팩·ESS), 상신금속(재생연), 세방산업(PE격리판), Sebang Batteries Europe 등 수직계열 종속회사 보유. 원재료(연)부터 완제품까지 내재화.
• 2025~26년 SLB의 북미 ESS 진출을 위한 대규모 유증·증자가 진행 중이며, 모회사 세방전지가 핵심 자금원.

리스크·이슈

• 미국 관세·원/달러 환율(수출 비중 큼), 원자재 연(鉛) 가격, SLB 리튬·ESS 사업의 초기 적자(순손실로 유증 단가 하락)와 투자 회수 불확실성, 코스피200 정기변경 편출(2026.06, 시총 비중 기술적 요인) 등이 변수.