스카이월드와이드 KOSDAQ

총평

"스카이월드와이드(SKAI)"는 국내 유일의 그래프 데이터베이스(AgensGraph) 전문 소프트웨어 기업 "비트나인(Bitnine)"이 2025년 1월 사명을 바꾼 회사다. 2013년 설립, 2021년 코스닥 상장. 2024년 11월 디렉터스컴퍼니 외 2인으로 최대주주가 바뀌고 대표도 강철순→신재혁으로 교체된 뒤, 그래프 DB라는 본업 위에 AI(GraphRAG·AI 에이전트)와 IT 인프라(시스템통합·장비 납품)를 얹는 사업 다각화·턴어라운드를 시도 중이다. 다만 실적은 여전히 적자로, FY2025 사업보고서 감사에서 계속기업 존속 불확실성(going-concern)이 "해당"으로 명시된 점이 가장 중요한 시그널이다.

실제 사업 내용 (DB description 정정)

• 기존 DB의 "AI·IT 솔루션"은 부정확 → "그래프 데이터베이스(AgensGraph)·AI·IT 인프라 솔루션(옛 비트나인)"으로 정정.
• DB 솔루션: 2017년 출시한 그래프 DB "아젠스그래프(AgensGraph)" — 세계 최초 RDB+GDB 하이브리드 상용화. 금융·공공·제조 등 50+ 레퍼런스(소방재난본부·관세청·서울시교육청, 글로벌은 인텔·버라이즌·에릭슨·캐나다 국방부). License(구독/영구) + 전문가서비스·구축서비스.
• AI 솔루션: 지식그래프·온톨로지 기반 AI 에이전트 "온토비아(ONTOVIA)"·AIONE, GraphRAG로 LLM 환각 저감. 2025년 정관에 AI 사업목적 다수 추가.
• 인프라: 시스템통합(SI) 구축 + IT 장비 납품.

실적·성장 (연결)

• 매출(영업수익) 156억 (FY24 198억, FY23 243억) — 2년 연속 감소.
• 영업손실 44억 (FY24 -121억, FY23 -124억) — 적자폭은 축소.
• 당기순손실 151억 (FY24 -248억, FY23 -171억) — 영업외(기타비용 89억·금융비용 59억·지분법손실)로 순손실이 영업손실의 3배 이상.
• 매출 구조: 솔루션 부문 77억(49%) / 인프라 부문 79억(51%). 특정 고객 A사 의존도 41.1%로 매출집중 리스크.

자금·자본

• 적자 보전을 위한 잦은 자본조달이 특징: 2024년 주주배정 유증(11,000천주)·무상증자·3자배정, 2025년에도 제2회 CB 전환 + 9월·10월·12월 연속 제3자배정 유상증자(12월 10,822,850주, 발행가 1,336원). 발행주식수가 FY24말 3,392만주→FY25말 4,690만주로 급증 — 지속적 희석.

주주·지배구조

• 2024.11 최대주주 강철순 → ㈜디렉터스컴퍼니 외 2인(제3자배정 유증, 지분 11.5%)으로 변경. 대표이사 신재혁(2025.01 선임). 2025년 사내이사로 마오 슈차오(MAO XUCHAO) 선임 등 이사회도 대폭 교체.
• 관계사 스카이인텔리전스(3D·생성형 AI 콘텐츠)와 협업.

리스크·이슈

• 계속기업 불확실성: FY2025 감사에서 going-concern 중요 불확실성 "해당". 누적 영업적자·자본확충 의존이 배경.
• 단일 고객(A사) 41% 의존, 잦은 유증·CB에 따른 주가 희석.

감사 의견

• 한미회계법인 적정의견(별도·연결). 단 계속기업 관련 중요한 불확실성 "해당". 핵심감사사항(KAM)은 관계기업·종속기업 투자주식 및 영업권 손상평가, 공정가치 측정 금융상품 평가의 적정성 — 손상·평가가 감사 초점.