스파크플러스 외감

감사의견·실적 헤드라인

• 삼일회계법인, 적정의견 (2026.3.19 감사보고서일). 핵심감사사항·강조사항·계속기업 관련 별도 단락 없음.
• 매출 766.2억원 (전기 757.9억원, +1.1%), 영업손실 117.8억원 (전기 137.7억원, 적자 축소).
• 당기순손실 202.9억원 (전기 253.2억원). 누적결손금 734.7억원으로 확대 (전기 531.8억원).

지배구조·주주 구성

• 2025.11.26 에스케이스퀘어㈜ 보유지분이 에스케이플래닛㈜로 양도 완료, SK플래닛이 최대주주 (25.38%, 3,329,500주).
• 2~6위: SparkLabs Group 16.49%, 아주컨티뉴엄 12.03%, 아주아이비투자 8.87%, 미래에셋증권(코람코신탁) 5.95%, 인터베스트 5.67%, 스틱4차산업혁명펀드 5.53%.
• 2025.11.4 액면가 5,000원→500원 액면분할.

자본 구조 / 자본잠식

• 자본총계 △443.9억원 (전기 △358.9억원) — 완전자본잠식 상태 지속, 자본잠식 심화.
• 자본금 42.4억 + 주식발행초과금 188.6억 + 기타자본 59.7억 vs 결손금 △734.7억.
• 자본조달비율 138.3% (전기 126.2%) — 순부채/총자본 기준 악화.

자금조달 / 부채

• 상환전환우선주(RCPS) 부채 380.2억원 — 1년 내 상환요구 가능 만기로 분류 (계약상 현금흐름 573.4억).
• 전기 169.1억 전환사채는 당기 중 195.3억원 전액 상환 완료 (미래에셋 PEF 3종에 일시 상환).
• 당기 중 RCPS 일부(110.2억) 보통주 전환 — 아주컨티뉴엄·아주IB 보유분.
• 리스부채 잔액 1,260.97억원 (계약 만기 기준 1,765.6억) — 부동산업 특성상 핵심 부채.

운영비·수익성

• 매출원가·판관비 합계 영업비용 664.5억 (전기 675.5억).
• 인건비(급여+퇴직급여) 94.3억원으로 전기와 유사 — 인력 구조조정 흔적 미관측.
• 감가상각비 360.6억원 (사용권자산 위주) — 영업손실의 주된 원인.
• 이자비용 292.2억원 (리스이자 171.2억 + 기타금융 121억) — 영업이익으로 이자도 못 갚는 구조.
• 유형자산손상차손 22.1억 (전기 58.8억) — 일부 지점 손상 지속.

특수관계자 거래

• VC 주주(아주컨티뉴엄·미래에셋·인터베스트·스틱 등)에 대한 RCPS 이자비용 103.2억원이 거래의 절대 비중.
• 임차보증금 채무(특수관계자 기타채무 412.7억) — 상당수가 RCPS 신탁 보유분.
• 영업 매출 측면에서는 SK 계열사 거래 미미 (SKT 6.8억, SK㈜ 1.1억 등 합계 9.1억). SK플래닛 최대주주 등극 효과는 미반영.
• 주요 경영진 보상 9.85억원 (전기 10.5억).

리스크

• 완전자본잠식 + RCPS 380억 단기 상환 부담 — 현금성자산 38억에 불과해 차환·재협상 필수.
• 누적결손 734.7억, 이연법인세자산 99.3억은 회수 불확실성으로 전액 미인식.
• 세무상 결손금 150.4억(2028~2040년 만료) — 흑자전환 없으면 사장.
• 매출의 92%가 멤버십 임대료로 부동산 임차료·감가상각 구조에 종속.

총평

공유오피스 본업은 매출 정체·고정비 압박 속에 영업적자 116억·순적자 203억을 기록했으며, 완전자본잠식 상태가 심화되었다. 전환사채 전액 상환으로 일부 부담은 줄였으나, 1년 내 상환 가능한 RCPS 380억원이 잔존해 SK플래닛 신규 최대주주의 추가 자본확충 여부가 계속기업 존속의 핵심 변수다.