스튜디오킹덤 외감

총평

데브시스터즈(코스닥) 자회사 스튜디오킹덤(쿠키런:킹덤 개발사)이 2025년 매출 466억(+14%), 당기순이익 150억(전기 101억)으로 견조한 성장 + 흑자 확대. 자본 95억 → 245억으로 두 배 이상 점프하며 부채비율 155% → 58%로 급개선. 단, 매출 99.6%가 모회사 데브시스터즈향 일감 — 사실상 모회사 내부거래 구조. 차입금 47억도 100% 모회사에서. 강조사항에 "거래의 상당 부분을 특수관계자에게 의존"이 명시된 전형적 종속개발사 케이스.

실적·성장

• 매출 466억(전기 408억, +14%). 게임매출 464억, 기타 1.7억.
• 영업비용 316억(전기 323억). 영업이익 약 150억 추정.
• 법인세비용차감전순이익 156억 → 당기순이익 150억 (전기 89억 → 101억).
• 미처분이익잉여금 242억(전기 91억)으로 결손금 완전 해소 후 잉여금 누적 단계.

사업 현황

• 단일 영업부문(모바일게임 SW 개발·공급). 본사 서울 강남.
• 2022년 사명 변경(데브시스터즈킹덤 → 스튜디오킹덤). 데브시스터즈 IP 기반 게임 개발.
• 매출처는 데브시스터즈 단일 — 모바일게임 공동개발·퍼블리싱 계약.

자금·자본

• 현금 1.6억(미미) + 기타금융자산 268억(MMF·기업어음·전자단기사채 215억 + 수익증권/파생결합증권 53.5억) — 사실상 운용자산 269억 보유.
• 차입금 47억 전액 데브시스터즈 차입(단기 9.8억 + 장기 37.2억).
• 자본 245억 — 자본금 6.2억 + 이익잉여금 242억.
• 미인식 세무상결손금 19.9억, 미사용 세액공제 53.3억(이연법인세자산 미실현).

주주·지배구조

• 데브시스터즈㈜ 97.08% 단일 모회사 구조. 조길현·이은지 각 1.21%, 기타 0.5%.
• 모회사가 종속회사 임직원에 RSU(양도제한조건부주식) 부여 운영.

특수관계자 거래

• 모회사 매출 464억(영업수익 99.6%), 매입 71억 — 일감 몰아주기/내부거래 핵심.
• 모회사로부터 차입금 47억(상환 10억 발생).
• 채권 잔액: 모회사 매출채권 48.3억 + 선수금 등 26억.
• 관계회사: 데브시스터즈벤처스·프레스에이·㈜마이쿠키런·오븐게임즈, 해외 데브시스터즈재팬/타이완/USA/Europe + 데브 투자조합 다수.
• 주요 경영진 보상 13.6억.

리스크

• 모회사 종속성 100% — 데브시스터즈 사업 상태가 스튜디오킹덤 매출 = 1:1.
• 감사보고서 강조사항(특수관계자 의존) 기재 — 감사인이 사용자에게 환기.
• 매출처 다변화 없음, 자체 IP·자체 퍼블리싱 부재.
• 소송·보증 없음, 유동성·재무구조 자체는 양호.

감사 의견

• 적정의견 (2026년 3월 30일경 처분예정).
• 강조사항: "회사는 거래의 상당 부분을 특수관계자에게 의존" — 주석 27 참조 환기.
• 기타사항: 2024년 재무제표는 타감사인이 감사(2025.3.18 적정의견) — 당기 감사인 교체.