팀스파르타 외감

감사의견·실적 헤드라인

• 감사의견: 적정 (삼덕회계법인, 2026.03.30). 별도 강조사항·계속기업 불확실성 없음.
• 당기순이익 +76.8억원 (7,684백만원) — 전기 +103.3억(10,331백만원) 대비 26% 감소.
• 영업비용(부가가치 기준) 227.2억 (전기 128.9억)으로 75% 증가 — 인건비·복리후생 폭증.

지배구조·주주 구성

• 최대주주 이범규 (지분율 미명시). 납입자본금 645,438천원, 발행주식 1,290,876주(액면 500원).
• 당기 중 RCPS가 전량 보통주로 전환 → 자본구조 단순화.
• 2026년 1월 자기주식 62,714주(61.5억) 취득 → 3월 전량 소각 결정 (배당가능이익 재원). IPO 또는 지분구조 정리 시그널.
• 주주간계약 파생상품: 한국아이티교육유한회사가 신주 인수 옵션 보유 — 총발행가액한도 100억, 행사가 1주당 98,035원, 행사기간 2026.07.

자본 구조

• 미처분이익잉여금 약 202.8억 (전기 126.0억) — 결손금 없음. 재무 우량.
• 자본금 6.45억 + 누적 이익잉여금 202억 = 자본 안정.
• 부채는 미지급금/미지급비용 합 44.6억으로 차입 없음.

자금조달 / 부채

• 차입금 0원. 영업현금으로 자금조달 완전 자립.
• 다만 우발 부채/약정으로 기술보증기금 대출보증 100억원 한도 보유 (실제 차입 없음 — 한도만 확보). 서울보증보험 지급보증 16.4억.

종속기업 / 해외사업

• 위플래닛: 지분 80% → 100%로 추가 출자 (취득원가 12억 → 18억, 당기 6억 추가).
• 팀스파르타 일본법인: 100% 유지, 당기 1.87억 추가 출자 (89백만 → 276백만).
• 종속기업 모두 지분법 미적용 (중소기업 특례).

운영비·인력 (주요 영업비용 변동)

• 급여 161.9억 (전기 82.4억) — 2배 증가, 대규모 채용 시사.
• 퇴직급여 10.0억 (전기 6.7억), 복리후생 22.0억 (전기 15.8억).
• 지급임차료 21.3억 (전기 18.6억), 감가상각 7.0억 (전기 4.1억).
• 비품 신규취득 10.9억 (전기 8.5억) — 사무실 확장 추정.
• 퇴직급여충당부채 14.0억, 퇴직연금운용자산 18.5억 (전기 10.3억).

특수관계자 거래

• 위플래닛 영업비용 2.98억(전기 2.34억) + 현금출자 6.0억.
• 일본법인 출자 1.87억.
• 위플래닛 선급금 잔액 0.3억.

리스크·우발부채

• 사업적 리스크 낮음 — 무차입, 안정적 흑자, 자기주식 소각 계획 등 재무 우량.
• 인건비 2배 폭증으로 영업레버리지 압박 — 매출 성장이 따라오지 않으면 차기 영업이익 추가 축소 우려.
• 한국아이티교육 신주인수권 행사 시 보통주 추가 발행 가능 (100억 한도, 행사가 98,035원 — 현 자본금 645백만/1,290,876주 액면 500원 대비 196배 프리미엄, 사실상 매우 큰 가치평가).

총평

무차입·이익잉여금 202억·당기순이익 77억의 우량 재무구조. 다만 급여가 82억→162억으로 2배 증가하며 순이익은 처음으로 역성장(전기 103억 → 당기 77억), 인건비 확장의 회수 여부가 차기 관전 포인트. 자기주식 소각·신주인수권 행사 가능성 등 자본 이벤트 임박.