티맵모빌리티 외감

총평

티맵모빌리티는 2025년 연결 매출 2,834억(전기 2,858억)으로 거의 보합이지만, 순이익 250억으로 흑자전환(전기 -774억)에 성공했다. 다만 이 흑자는 본업이 아니라 사업 포트폴리오 대정리에서 나온 일회성 이익이다 — 우티(Uber 합작) 지분을 Uber에 매각해 매각예정자산처분이익 497억을 인식했고, 캐롯손해보험·서울공항리무진·굿서비스 지분도 모두 처분했다. 반대로 영업권·무형자산 손상차손 193억을 털어내며 본업의 수익성 약세도 동시에 드러났다. SK스퀘어(63.2%)가 지배하는 SK그룹 계열사로, 2025년 11월 결의·2026년 1월 완료된 2,065억 규모 자기주식 공개매수가 가장 큰 자본 이벤트다.

실적·성장

• 연결 매출(계속영업) 2,834억, 전기 2,858억 대비 -0.8%로 정체. 용역제공이 2,827억으로 사실상 전부(앱 광고용역·화물주선 등), 재화판매는 8억.
• 순이익 250억으로 흑전(전기 순손실 774억). 단 법인세차감전순이익 323억의 상당 부분이 일회성 — 우티 매각익 497억, 종속·관계기업 처분/평가이익 73억이 본업 손익을 압도.
• 본업 체력은 여전히 약함: 무형자산손상차손 193억(영업권 포함), 파생상품평가·거래손실 52억 등 기타영업외비용 264억이 발생.
• 수출(해외 매출) 233억으로 전기 162억 대비 44% 증가 — 비중은 작지만 성장 중.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 단일 영업부문으로 공시하며 부문별 매출은 미상. 매출의 99.7%가 "기간에 걸쳐 이행하는 용역"(내비게이션·앱 광고·대리·화물주선). 당기 매출 10% 이상 단일 고객은 없음.
• 종속기업은 와이엘피(화물운송 중개, 지분 100%) 하나만 남음 — 2025년 매출 1,618억, 순이익 17.5억. 전기에 있던 굿서비스·서울공항리무진·로지소프트(와이엘피에 흡수합병)는 모두 정리.
• 비용 구조: 본업의 큰 고정비는 무형자산상각비 119억(내비/소프트웨어/고객관계 등 무형 장부 1,902억의 상각), 감가상각 25억, 사용권자산상각 46억, 대손상각비 33억. R&D는 대부분 자산화(개발비 취득 22억), 비용처리 연구개발은 1.2억에 불과.
• 수익성 변화 원인: 매출은 정체인데 흑전한 것은 순전히 자산 매각·평가이익 덕분. 본업 영업레버리지가 작동했다기보다, 그룹 차원의 비핵심 자산 정리로 손익이 출렁였다고 보는 게 타당.

자금·자본

• 재무구조는 매우 견고. 자본 4,630억, 부채 2,352억, 부채비율 50.8%(전기 27.9%에서 상승했으나 여전히 낮음). 현금및현금성자산 3,282억 보유.
• 차입금은 전기 운전자금대출 121억이 당기 전액 상환되어 무차입. 국민은행 운전자금 한도 150억은 미실행 상태로 보유.
• 이익잉여금 4,226억은 전기 중 결손금 7,100억을 자본전입으로 보전한 결과 — 누적 영업적자가 컸던 회사가 회계상 결손을 털어낸 구조.
• 전환우선주 전량 소각: 2021년 발행한 1차 전환우선주 676,330주(발행가 591억)를 당기 중 576억에 재매입·전량 소각. 잠재적 희석·금융부채 리스크를 제거.

주주·지배구조

• 최대주주 SK스퀘어 63.23%, 최상위 지배기업 SK(주). 어쎈타모빌리티투자목적회사 13.35%, 테라미터홀딩스 13.35%, 국민은행 8.67%.
• 자기주식 공개매수(보고기간 후 사건): 2025년 11월 이사회·주총 결의로 전체 주주 대상 공개매수를 진행, 2026년 1월 30일 현금 2,065억 지급하고 보통주 1,612,168주 인수 완료. 당기말 기타자본에 자기지분상품 매입의무 현재가치 1,500억을 미지급금으로 선반영. IPO 추진이 사실상 멈춘 가운데 주주 엑시트·지분 정리 성격.
• 주식매수선택권 잔여 44.6만주(가중평균 행사가 103,717원), 잔여 보상원가 17.5억.

특수관계자 거래

• SK그룹 의존도가 구조적. 당기 특수관계자 비용거래(지급수수료) 224억 — 그중 SK텔레콤 89억, SK(주) 57억, SK엠앤서비스 41억. 매출 측 특수관계자 거래는 93억으로 비용 대비 작아 그룹에 비용을 지불하는 구조(통신·플랫폼·관리용역).
• SK엠앤서비스로부터 자산취득 51억 등 그룹 내 조달도 발생.
• 주요 경영진 보상 20억(전기 42억).

리스크·우발부채

• 계속기업·자본잠식 우려 없음(자본 4,630억, 무차입).
• 소송 37건 계류(원고 33·피고 4) — 경영진은 재무적 중요성 낮다고 판단, 충당부채 미설정.
• 영업권 1,222억(와이엘피 화물·대리 CGU에 집중)이 자산의 큰 비중 — 당기 와이엘피 화물 CGU에 44억, 티맵모빌리티 본체 CGU에 147억 손상 인식. 화물·대리 사업 현금흐름 둔화 시 추가 손상 가능성.
• 이연법인세자산 미인식 이월결손금 2,074억(2036~2040년 집중 만기) — 과거 대규모 적자의 흔적으로, 미래 과세소득 실현 불확실성을 시사.
• 미지급금 1,818억(전기 303억) 급증은 자기주식 매입의무(1,500억) 선반영 영향.

감사 의견

• 삼정회계법인, 적정의견(2026년 3월 16일, 연결 기준). 비상장 외감 감사보고서로 별도 핵심감사사항(KAM) 단락은 없음.