위버스컴퍼니 외감

총평

K-팝 팬덤 플랫폼 위버스(BTS·세븐틴·NewJeans 등) 운영사 위버스컴퍼니의 2025년 매출은 2,997억(+17%)으로 회복 — 콘서트 매출 정상화와 일본 매출 확대(아시아 매출 +60%)가 견인. 전년 107억 적자에서 30억 흑전, 미처분이익잉여금 26억 → 206억으로 점프. K-IFRS FVOCI 평가손익 대체(와이지플러스 관계기업으로 재분류 — 553억 장부가 인식)도 잉여금 증가 기여. 자체 차입금 없는 무차입 경영, 모회사 하이브로부터 분할된 핵심 플랫폼 사업으로 IPO·하이브 그룹 내 가치 평가 관점에서 관심 종목.

실적·성장

• 매출 2,997억 (전기 2,556억, +17%).
• 매출원가 + 판관비 합계 2,976억 (전기 2,697억) → 영업이익 약 20.5억.
• 금융수익 33.6억 vs 금융비용 29.3억 → 순금융수익 +4.3억.
• 기타수익 1.7억 / 기타비용 1.2억. 법인세비용차감전순이익 25.0억 (전기 -121.9억).
• 법인세비용 -5.3억 (환입 추정) → 당기순이익 30.3억 (전기 -107.1억). 흑자전환.
• 미처분이익잉여금 206.2억 (전기 23.3억) — FVOCI 평가손익 대체 152.6억 + 당기순이익 30.3억 효과.

사업 분석 (매출·비용 구조)

• 매출 구조: 상품매출 1,638억(55%, 위버스샵 굿즈·앨범), 용역매출 1,357억(45%, 멤버십·콘텐츠·플랫폼 수수료), 라이선스 1.2억. 상품매출 +9%, 용역매출 +28%로 콘서트·디지털 콘텐츠 성장 견조.
• 지역별: 내수 1,839억(61%), 아시아 811억(27%, 전기 507억, +60%), 북미 189억(-3%), 기타 158억. 일본·아시아 매출 점프가 성장의 핵심.
• 비용 구조: 매출원가 1,537억 (상품원가 1,232억 + 종업원급여 일부) — 매출원가율 51%. 판관비 1,439억(전기 1,349억): 지급수수료 498억(35%, 콘텐츠 제작·플랫폼 운영비용), 운반비 305억(굿즈 배송), 급여 380억, 주식보상비용 33억, 사용권자산상각 33억.
• 수익성 동인: 매출 +17%(+441억) vs 비용 +10%(+279억)로 영업 레버리지 작동. 운반비는 거의 보합(307억 → 305억)으로 효율 개선. 매출원가에 포함된 상품 변동액 1,232억(전기 1,107억).

자금·자본

• 자본금 39.28억(보통주 7,855,981주). 당기 중 주식선택권 행사로 자본금 11백만 증가.
• 영업권 1,939억 (분할시 인수자산 영업권으로 인식, 단일 CGU).
• 차입금 없음 (무차입).
• 종속기업: WEVERSE JAPAN(100%, 자본 628억, 매출 716억, 순이익 50억), WEVERSE AMERICA(100%, 자본 64억, 매출 95억, 순손실 -39억).
• 관계기업: 와이지플러스(YG PLUS) 10.23% (당기 중 FVOCI에서 유의적 영향력 행사 가능으로 재분류, 장부가 554억) — 와이지엔터테인먼트 자회사로 K-팝 유통·MD 시너지.
• 이연수익(계약부채) 338억 (전기 218억) — 멤버십/콘텐츠 선수금 증가.

주주·지배구조

• 주식회사 하이브 보통주 55.24% (최대주주).
• 네이버: 유의적 영향력 행사 기업(2020년 V LIVE 흡수 시 합류, 잔여 지분 보유 추정).
• 넷마블·두나무: 하이브에 유의적 영향력 행사 기업 → 위버스의 특수관계자.
• 2018년 7월 하이브(舊 빅히트엔터테인먼트)로부터 물적분할, 2021년 1월 ㈜비엔엑스 → ㈜위버스컴퍼니로 사명 변경.

특수관계자 거래

• 모회사 하이브 매출 247.3억 + 매입 144.2억.
• 네이버 매입 17.5억 + 비유동자산 처분 0.7억.
• 빅히트뮤직 매출 53.6억 + 매입 262.2억 — 큰 규모의 양방향 거래(굿즈 라이선스 + 콘서트 정산).
• 플레디스엔터테인먼트 매출 47.4억 + 매입 178.3억(세븐틴 IP).
• 케이오지엔터테인먼트 매출 18.3억 + 매입 68.2억.
• HYBE JAPAN 매출 7.9억 + 매입 22.8억.
• 종속기업 WEVERSE JAPAN 매출 109.7억 + 매입 7.5억 / WEVERSE AMERICA 매출 20.1억.
• 빌리프랩(르세라핌) 매출 23.5억 + 매입 4.9억.
• 와이지플러스 매출 9.1억 + 매입 39.5억.
• 합산: 하이브 그룹 + 네이버 + 종속기업 합계가 매출·매입의 상당 비중 — 그룹내 거래 의존도 매우 높음.
• 지급보증 제공·수령 모두 없음.

리스크·우발부채

• 하이브와 분할 전 채무 연대 책임. 그러나 본 보고서 시점 우발채무 표면화 없음.
• 영업권 1,939억 — 단일 CGU(영업부문)이며 분할회수가능성 평가 의존. 매출성장률·영업이익률 가정 (주석 12 손상검사)에 민감.
• 그룹 의존 거래 비중 매우 큼 — 그룹 분쟁 시 영향 직접.
• 외환차손 17.5억(전기 15.7억) — 일본·미국 매출 확대에 따른 환율 익스포저 증가.
• 차입금·신종자본증권 등 자본조달 부담 없음 — 가장 안정적 카테고리.

감사 의견

• 적정의견 (감사인 — 본 발췌 미포함, 2026년 4월 3일 보고서). 한국채택국제회계기준 적용.
• KAM·강조사항 별도 명시 없음. 내부회계관리제도 감사·검토의견 별도 첨부됨.