우리기술투자 KOSDAQ

총평

독립계 신기술사업금융회사(VC). 우리금융그룹과 무관하며 대표 이정훈(최대주주)이 지배. 실적의 핵심은 고유계정으로 보유한 가상자산 거래소 두나무(업비트) 지분의 공정가치 평가 — 회사의 영업수익과 순이익을 사실상 좌우한다. FY2025 영업수익 1,629억, 당기순이익 1,105억(별도)으로 3년 연속 흑자이나, 전년(1,477억) 대비 순이익은 감소. 자기자본은 7,764억으로 두나무 가치 반영에 따라 5년새 10배 이상 급증. 무차입 경영(차입금 0)에 자기자본 전액 자기자본으로 조달. 감사 강조사항·핵심감사사항(KAM) 모두 '두나무㈜ 평가' 한 가지로 귀결.

실적·성장 (별도, FY2025)

• 영업수익 1,629억 (전년 1,923억, -15.3%) — 신기술금융수익 1,585억이 대부분(97%). 두나무 등 보유 투자주식 평가익이 핵심.
• 영업이익 1,367억 (전년 1,747억) / 당기순이익 1,105억 (전년 1,471억, -25%).
• 3년 추이: FY2023 순이익 1,225억 → FY2024 1,477억 → FY2025 1,105억. 2021년 6,194억 흑자(투자회수·평가익) 후 2022년 -3,278억 적자 등 평가손익에 따른 변동성이 극심.

사업 분석 (수익·비용 구조)

• 수익 구조: 신기술금융수익 1,585억(97.3%) + 투자조합수익 17억 + 기타영업수익 27억. 직접투자(신주·구주 인수)가 주력이며 두나무 지분 평가가 압도적 비중.
• 투자자산: 신기술금융 투자주식 잔액 8,906억(전년 7,562억), 투자조합 출자 67억. 총 투자잔액 8,972억으로 자기자본을 초과 — 평가이익 누적 구조.
• 비용 구조: 영업비용 239억(투자비용 134억 포함). 비용 자체는 작고, 손익은 보유주식 공정가치 변동(비현금)에 좌우됨.
• 신규투자: FY2025 379억(1,652개사 누적) — 정보통신·반도체·SW·바이오·블록체인 전반. 우리글로벌블록체인투자조합 등 운용.

자금·자본

• 자본금 420억(최근 5년 무변동). 자기자본 7,764억 전액 자기자본 조달, 차입금 0(무차입). 이익잉여금 7,244억(자기자본의 93%).
• 자기주식 6,128,844주(100% 직접취득분 계속보유). WTIC USA·중국법인(Wei Li Shanghai) 등 해외 자회사 보유.

주주·지배구조

• 최대주주 이정훈 및 특수관계인 합산 30.91%. 2018년 이완근→이정훈으로 최대주주 변경.
• 이사회 4인(사내 이정훈·최재웅, 사외 MIN JOHN K, 기타비상무 이정선) + 상근감사 1인. 이정훈이 대표이사 겸 이사회 의장.

특수관계자·리스크

• 이완근(이정훈 직계존속, 주요주주) 고문계약, 100% 자회사 중국법인 컨설팅 계약 등 특수관계자 거래 존재(이사회 승인, 이해관계인 의결권 제한).
• 최대 리스크는 두나무 지분 평가 변동성: 가상자산 시황·업비트 기업가치에 따라 영업수익·순이익·자기자본이 크게 출렁임(2022년 -3,278억 적자 전례). 비상장 두나무는 공정가치 서열체계 '수준3'(비관측 투입변수)로 분류돼 평가 불확실성이 높음.

감사 의견

• 신한회계법인, 별도·연결 모두 적정의견. 강조사항 '두나무㈜ 평가 관련사항', 핵심감사사항(KAM)은 '수준3으로 분류된 당기손익-공정가치측정금융자산(두나무)의 공정가치 평가' — 회사 손익의 핵심 불확실성이 회계감사에서도 동일하게 부각됨.